《外資精點》花旗︰比亞迪電子評級「中性」,目標價36元

　　《經濟通通訊社29日專訊》花旗研究報告指出,比亞迪電子(00285-HK)管理層將第一季毛利下滑歸因於外殼業務受高端手機需求年減拖累,組裝業務收入年微增、汽車業務近倍增、智能產品略降,並強調毛利率下降主因產品組合調整,各產品線毛利率持穩,以及將2025年指引維持不變。該行予比亞迪電子「中性」評級,目標價36元。

　　報告指出,管理層展望第二季,消費電子組件業務大致持平,iOS外殼收入按季增20%至30%。2025年維持3月指引包括︰iOS組裝業務憑新品與市佔提升增長,組件業務持平,但通過運營效率與良率改善提升獲利;安卓業務持平;汽車業務目標年增100億元;智能產品微增,數據中心收入30至50億元;以及財務成本按年下降。

　　對於2026年展望方面,管理層表示,iOS外殼業務或顯著增長,公司正開發新品,玻璃業務潛在商機洽談中;汽車業務收入料超400億元;數據中心收入或超100億元;安卓業務取決於關鍵客戶能否解決晶片短缺。

　　至於消費電子業務未見明顯訂單提前,客戶產品周期未變,資本支出不會大幅增加。海外產能穩步增長而非激進擴張,而汽車的智能駕駛產品規劃與需求不變,H20禁令不影響數據中心收入指引,越南目前產能現階段足以滿足美國需求。(kl)

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