《外資精點》大摩︰長汽下調海外銷售目標,予大市同步評級

　　《經濟通通訊社29日專訊》摩根士丹利研究報告指出,長城汽車(02333-HK)(601633-CN)將2025年海外銷售目標下調至52萬輛,主要反映俄羅斯市場需求低於預期,該地區2025年銷售目標調整至20萬輛,其他區域銷售目標維持不變。管理層預計拉丁美洲、東盟、中亞及非洲地區2025年將實現6-7萬輛的年增量。該行予長汽「大市同步」評級,H股目標價12.2元。

　　報告指,假設銷量將從2024年23萬輛降至2025年20萬輛,且單車輛淨利從1.5萬元人民幣降至1.2萬元人民幣,主要受車輛報廢稅提高所致。管理層評估對俄羅斯市場盈利影響最多為10億元人民幣。

　　公司重申原定第一季100億盧布的車輛報廢稅退稅將遞延至第二季發放,屆時將與第二季常規退稅疊加發放。

　　另外,巴西工廠預計在2025年下半年當地補貼到期前實現量產,此舉有助緩解巴西7月實施的電動車關稅上調影響。長汽近期積極調整新車定價策略,即使同業5月加大折扣力度,仍可保持價格競爭力。(kl)

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