新台幣爆升！台股終將大跌！？
何基鼎分析師（摩爾投顧） 2025-05-05 07:51
新台幣短短一個月內，從 33.2 強勢升值至 31.06 元，特別是上週五（5/2），升值幅度進一步擴大，令眾多台灣投資人與出口商措手不及，紛紛拋售美元、換回新台幣，加劇匯價波動。當日新台幣一度從 32.1 元升至 30.77 元，單日升值超過 1 元，創下近 20 年罕見紀錄。
此現象令人聯想到兩件事：
台灣以出口導向為主，電子產業佔據主導地位，營收大多以美元計價。若新台幣持續升值，將嚴重壓縮企業獲利。以台積電（2330）為例，依據過往法說會與法人預估，台幣每升值 1 元，將影響全年稅後淨利約 4%～6%。以 2024 年為例，台積電平均日盈餘約 22.8 億元，等同上週五單日升值可能導致其少賺近 1.3 億元。
因此，新台幣升值對台股形成「短多、長空」的局面。短期內，升值有助吸引國際資金回流，外資加碼新台幣資產，首選即為台股。以 5 月 2 日為例，外資單日買超台股高達 387 億元，明顯反映資金效應。
然而中長期而言，匯率升值將侵蝕出口產業獲利，待至 7～8 月企業陸續公布財報時，若營收與獲利出現衰退，將對股市帶來壓力。
本次台幣升值主要並非本國基本面因素所致，而是受到美國貿易政策（尤其是川普重啟「對等關稅」）影響，市場對美元資產信心不足，導致美元走弱，連帶全球主要貨幣齊升。今年迄今，韓元升值 4.45%、歐元升值 8.81%、日圓升值 7.6%、而台幣升值 5.53%。可見 5 月 2 日台幣的大幅升值，屬於「落後補漲」，尚稱合理。
需強調的是，美元作為全球儲備與交易主軸，其通用性短期內無可取代，預期中長期仍將回歸合理區間，台幣也不太可能無限升值，對台股的長線壓力仍有限。
從技術面來看，4 月台股出現週 KD 黃金交叉。上一次週 KD 黃金交叉發生於 2023 年 9 月，當時台股大漲 8,441 點。若以此為參考，本輪漲幅有機會超過 4,000 點。
此外，基本面與國際局勢亦有三大利多可期：
- 中美貿易協商有望重啟。
- 俄烏戰爭趨於緩解。
- 聯準會利率政策維持寬鬆基調，降息循環有望延續。
一旦這三大利多明確發酵，將進一步推升台股挑戰歷史新高。
目前台積電、鴻海、廣達、聯發科等權值股股價仍處相對低檔，值得中長線持有。若想把握短線行情，仍應聚焦中小型成長股。
例如：
- 資訊服務族群如華經、驊宏資，4 月漲幅接近 100%。
- IC 通路概念股如鑫聯大（3709），4 月低點至高點漲幅亦達 81%。
另可關注與「非核家園」、「資產升值」雙主題相關類股。政府推動能源轉型、擴大再生能源建設，士電（1506）不僅擁有大量土地資產，受惠新台幣升值評價提升，在變壓器、配電系統領域具市佔與技術優勢，兼具基本面與資產題材，為中長線值得關注標的。
其他類股如上曜（1316）、日勝生（2547）、雲豹能源（6869）、玖鼎電力（4588）亦具備資產、綠能、電網等相關題材，可列入觀察清單，整理如下表格，歡迎點擊下方連結，加入 LINE 後，輸入：777，即可直接獲得！
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