因美中貿易緊張緩解 高盛上調標普500目標至6500點

由於中美貿易緊張局勢的緩解推動了「買入美國」交易捲土重來，高盛上調了其美國股票目標。

包括 David Kostin 在內的策略師，現在預計標普 500 指數將在未來 12 個月內達到 6500 點，高於之前的 6200 點。新的估計意味著該股將較周一收盤價上漲約 11%。

整體而言，高盛對整體經濟局勢變得更為樂觀，但同時也維持了一定程度的謹慎。

高盛認為，這種看法的轉變，主要歸因於美國與中國之間貿易緊張關係的緩解，雙方同意暫時降低報復性關稅，這被視為一個關鍵的發展。高盛分析師指出，這項協議的達成減緩了先前他們對於衰退風險以及關稅帶來的不確定性的擔憂。市場交易員也因此更加看好美國經濟能避免衰退。

基於貿易關係的改善以及過去一個月金融狀況的顯著寬鬆，高盛調整了其經濟預測：

• 將 2025 年第四季的增長預期從先前的 0.5% 上調至 1%。
• 將未來 12 個月內發生經濟衰退的可能性從先前的預測下調至 35%。
• 在關稅方面，現在預期美國的有效關稅稅率增幅將為 13 個百分點，略低於先前假設的 15 個百分點。到 2025 年，美國和中國的關稅增幅預計將分別為 30 和 15 個百分點，這顯著低於高盛最初在基線預測中納入的 54 個百分點漲幅。

對於聯準會的貨幣政策，高盛預期利率下調的理由將從「為應對經濟下滑提供保險」轉變為「隨著增長保持相對穩定而實施的政策正常化」。他們預計失業率的上升幅度將小於先前預期。因此，他們預期聯準會將較晚開始降息 (預計從 12 月開始而非 7 月)，並將以隔次會議的方式逐步進行，而非連續降息。

在高盛看來，貿易緊張的緩解也有助於「買入美國」交易的復甦，這也是他們上調了美國股市目標價的原因之一。

不過，高盛仍維持一定程度的謹慎。他們指出，儘管成長前景有所改善，但預計 2025 年的關稅水準仍可能大幅高於 2024 年，這可能會對企業利潤率構成壓力。同時，他們也提到，市場對經濟增長前景的定價已經相當樂觀，且經濟和盈利增長放緩幅度的不確定性可能會限制股票估值的上升空間。因此，高盛建議投資者關注那些擁有較高定價能力、能夠在投入成本上升時維持利潤的公司股票。