《外資精點》瑞銀關注新世界會否贖回永續債,維持沽售評級

　　《經濟通通訊社15日專訊》瑞銀發表報告指,新世界發展(00017-HK)有3.45億美元(約26.91億港元)未贖回永續債,明日(5月16日)將是贖回日限期。倘新世界未有贖回該批永續債,票面利率將從6.15厘,遞增至10.2厘,對股價將有負面反應。瑞銀維持新世界「沽售」評級,目標價為4港元不變,相當於每股資產淨值15.9元折讓75%。

　　瑞銀指,情境1:若新世界決定不贖回永續債,料將對其股價構成負面影響,但仍可選擇在6月9日推遲支付利息,料每年可節省約19億元的現金利息開支,提高對債券持有人和銀行的債務╱利息償還能力。根據現時會計處理方式,儘管不贖回或推遲付息不被視為技術性違約。在這個情境下,可能反映該集團短期內現金流維持緊絀,或會影響與銀行再融資的談判。

　　瑞銀指,情境2:若新世界選擇贖回3.45億美元永續債,可能被視為流動資金充裕的積極訊號,從而或可提振股價。據外電早前報道,該集團正尋求額外20億美元貸款,並以維港文化匯(Victoria　Dockside)作為抵押,及將於6月繼續支付利息,但瑞銀提到,新世界明年3月仍有一筆13億港元固定利率債券將到期,以及6月有77億港元可贖回永續債到期。(cl)

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