公安部鎖定股災幕後黑手 貿易公司引狼入室做空A股

公安部發現上海個別貿易公司，涉嫌操縱證券期貨交易等犯罪線索，正在依法開展調查。  圖片來源：香港文匯報

大陸地監管層正在嚴查A股股災的幕後黑手，昨(12)日新華社發布消息指，公安部副部長孟慶豐10日率跨部門工作組抵達上海，現已發現個別貿易公司涉嫌操縱證券期貨交易等犯罪的線索，正在依法開展調查。對此，專家預計，相關貿易公司或利用大陸經常性項目開放帶來的資本項目漏洞，通過虛假貿易「引狼入室」，內外勾結做空A股。

香港《文匯報》報導，A股出現史上罕見的暴跌，打擊惡意做空成為目前A股維穩關鍵詞。9日，公安部副部長孟慶豐帶隊赴中證監，會同中證監排查近期惡意賣空股票與股指的線索，當晚已經針對涉嫌惡意做空大盤藍籌的十餘家機構和個人開展核查取證工作。10日，中證監新聞發言人鄧舸為「惡意做空」定性，指跨市場和跨期現市場操縱就是惡意做空。鄧舸當時說，監測是有過程的，具體情況還不了解，有新進展會及時向大家匯報。《中國經營報》消息指，公安部另一位副部長傅政華也參與到此項工作。兩位副部長同時加入此次行動，規格之高極為罕見。

新華社昨日報導，10日上午，公安部副部長孟慶豐率跨部門工作組抵達上海。工作組現已發現個別貿易公司涉嫌操縱證券期貨交易等犯罪線索，正在依法開展調查。

大陸知名國際貿易專家、上海財經大學世界經貿系副主任陳波昨對本報指出，目前大陸人民幣無風險貸款利率超過8%，而離岸市場上美元無風險貸款利率約1%，歐元甚至都不足1%，兩者之間存在的巨大息差，催生了以套利為目標的虛假貿易，外資原本就可以披着經常性項目的外衣，自由進出，此番又恰逢A股出現明顯泡沫，偷偷潛入的外資便可大舉入市。

「大陸資本項目封閉，經常性項目開放，貿易公司可以與外方勾結，通過虛假貿易，將大量外資引入中國」，陳波舉例說，1億美元的外貿單子，實際貿易額或僅佔極小一部分，其餘外資均以貿易的方式進入，且由於是經常性項目下入內的外資，再兌換成人民幣幾乎無障礙，順理成章便可「洗白」，之後相關貿易公司便可接收海外公司的指令，或是親自操作，在A股大波動的特殊時期，乘機做空撈油水。

他提到，此前國際貿易多以貨物貿易為主，可與市場上的同類貨物比價，故海關也造假監管，但現在服務貿易越來越多，多涉及無形產品，為比價帶來困難，監管虛假貿易越來越難，例如服務貿易中的專利技術貿易，若有心造假，便可獅子大開口，通過專利貿易的方式，大規模的外資就可輕鬆進入中國。

陳波透露，虛假貿易由來已久，能夠猖狂至今，得益於隱蔽性，如何認定商品的真實價格，並非易事。他亦指現時業界對虛假貿易的佔比說法不一，有專家甚至認為多達三成以上的國際貿易，均涉虛假，但也有專家表示上述比例有些誇張，佔比或僅為個位數。

在此意義上，大陸證券與期貨市場上外資的勢力，或並不如想像中渺小。陳波並直言，若從QFII的角度考量，目前進入A股的外資並不多，但若將上述途徑計入，實際流入A股的外資數量頗難估算。在他看來，此輪股災的直接原因當然是槓桿、配資，但這些僅僅是工具，究竟是誰在使用這些工具，「影子殺手」尚待查明。

專打金融官司的孫律師表示，以內地貿易公司為殼，國際熱錢通過虛假貿易騙匯，再進入高回報投資市場十分常見。

孫律師提到去年曾接觸到一個案子，內地一家公司通過設立多個關聯貿易公司，以同一批貨物為標的，做貨物多次出口申報，騙取到數個出口報關單，之後以預收貨款形式，分批套取外匯入境，套利來的大量境外資金，被上述公司用以投資股市。他並稱，有時貿易公司也並非直接操作資金進行投資，只是幫助其他機構「倒錢」，之後收取部分中介費用，一般而言，現貨貿易具有合同，外資入境都不是問題。

孫律師指，通過虛假貿易進入內地的熱錢，對資本市場傷害很大，這些資金出於趨利性，都會進入中國套利，比如樓市、股市、大宗商品，去年股市由熊轉牛，虛假貿易案也有所增多，彼時國際熱錢就已在為入市積極醞釀。

至於國際熱錢入境後，如何錢生錢，則是奧秘多多。孫律師透露，比如在股市獲利套現出現金，可以再次通過貿易公司去銀行做理財產品質押開銀票，在利息前置的情況下還能二次套利，甚至還有部分貿易公司私底下還從事配資和借貸業務，給一些莊家起到融資輸血股市的作用。