AI Team Taiwan! 主權基金Go! AI很好 貨櫃輪更棒！

文．洪寶山

五月的重頭戲─台北電腦展與 520 總統就職周年演講，黃仁勳旋風紅到連保鑣都不解，依舊走到哪都是人潮，但相關 AI 概念股倒是提前反應，伺服器概念股僅信驊在 520 當天創反彈波段新高，世芯 - KY 因輝達的 NVLink 搶進 ASIC 商機成為合作夥伴收漲停，其他 AI 股雖漲，但沒過新高，顯然市場提前反映台北電腦展的利多。

台灣確定將成立主權基金

不過，黃仁勳現身鴻海場子，大喊「Go! Team Taiwan!」表示台灣就是世界運算產業的中心，「一切從這裡開始」，AI Agent 開始走入消費端，紅杉資本聚焦一人公司獨角獸，AI 革命方興未艾，台灣科技業佔據絕對優勢，政府努力讓美國了解到台美科技供應鏈具備互補功能，對台灣開徵高關稅並不利於 MAGA，給台灣零關稅，一起組隊開創 AI 盛世。

至於 520 演講向來是股民高度緊盯的變數之一，不過今年雖然仍是高開低走，但可能前一天趁著黃仁勳開講的大漲已經提前逢高賣出，所以最終以上漲 2.2 點作收，算是有驚無險地過關，亮點是確認政府將設立主權基金，建立國家級投資平台。

關於這點筆者已經提前在專欄裡討論過兩次，本期在「發行人語」也有著墨，就不多敘述，僅強調凡事都有弊端與漏洞，但不能為了防弊而不興利，關鍵在於人對了，事就對了，期盼朝野團結成大事，當然如果能團結，大罷免也可以高高舉起、輕輕放下，沒什麼不能談的。

金融市場利空疲乏 待川普下一步

這次 520 演講內容大多集中在台灣內部關注的議題，把兩岸議題在前一天突拋「兩岸併購論」，有效化解對股市的衝擊，稱得上聰明又成功的手法。

關於「兩岸併購論」的論述也稱得上普遍可以接受或認同的觀點，尤其是，想要「強娶台灣」的對岸應該主動提出合理且可被台灣接受的聘金，才算是有誠意的第一步，整天用戰機與海警船在台灣周邊造成心理壓力，就算有意要嫁也搞到不爽嫁，還時不時的國台辦出來噁心一下，奇摩子當然開心不起來，還談什麼。總之，「兩岸併購論」已經釋出了一定程度的善意，接下來就看對岸願不願意放下身段，大家坐下來「對等有尊嚴」的談聘金與入嫁後的家庭地位。

台股從 4 月 9 日的 17306 低點反彈到 5 月 16 日的 21854 高點，已經回到 4 月 2 日川普發布關稅利空的 21298 點之上，反彈了 4548 點，面對上方的年線 22249 點壓力進行技術指標過熱的整理，合理不過。六月的 6.3 兆美元美債違約議題，穆迪也提前調降美債的 3A 信評，感覺上似乎金融市場處在利空疲乏的階段，靜待川普進一步宣布關稅政策。

缺艙、缺船 美國線運力吃緊

AI 很好，但貨櫃輪更棒！5 月 12 日，中國商務部發布《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》，中美各取消了共計 91% 的加徵關稅，暫停實施 24% 的反制關稅 90 天。5 月 12-16 日當周，長榮累積漲幅 23.46%、萬海 + 28.18%、陽明 + 16.99%。

儘管有專家指出，中國部分產業的關稅實際上仍很高，例如半導體關稅達七成左右，但這不影響業主把握時機搶艙運貨，情況就跟 COVID-19 疫情解封後面對缺艙、缺船的需求爆發，上周的漲幅只是這波關稅戰下的起漲，誰知道後面會不會談崩，活在不確定的年代，把握當下，才是真的。

美國業主跟中國工廠下訂單，除了加緊趕工按期交付原有訂單外，同時還增加了新訂單，按照他們三到四個月銷售量來備貨，唯一的要求就是要「快」。但是目前美國客戶新增訂單已經超過中國廠商的生產能力負荷，只能根據情況放棄部分訂單。

船隻近滿艙 船公司發漲價通知

目前發的還是一些工廠之前備好的庫存，隨著後面增加的訂單越來越多，美國線物流會更加緊張，因為之前中美實施報復性關稅，很多船公司都縮減美國線運力到東南亞和歐洲方向，造成美國線運力現在相對吃緊。

自 4 月 20 日以來，從亞洲到北美的四周滾動平均運力下降了 17%，跨太平洋貿易的平均運輸時間為 22 天，也就是說，在 6 月 4 日之前，減少的 - 17% 運力才能填補完，目前，美國線五月底發貨的船隻艙位已接近滿艙，美森、長榮、COSCO 等船公司均發布了漲價通知，每個貨櫃的運價上漲 500-1500 美元不等。

整理可能造成運價上漲的因素：(1)美國線先前堆積的貨量開始大量發運，(2)對未來擔憂的一定程度的搶運，(3)旺季到來帶來的季節性增量，以及 (4) 美國整體的補庫存，甚至能囤積多少就囤多少的需求同時到來，美國線瞬間將面對運力緊張(船司考慮調回美線運力需要時間)，貨主可能會在 90 天內盡可能多地運輸貨物，ZIM 等航運公司開始部分將南美航線船舶調至美國航線，墨西哥、南美地區運力緊張，東西非航線上揚，歐線運力過剩壓力減輕，這可能導致今年旺季提前到來，並對運費造成上漲壓力。

航運市場下半年可望轉強

因為中國占美國貨櫃進口量的約 40%。同時，其他市場從 4 月 9 日開始的暫停期將於 7 月 8 日到期，意味著 5 月 14 日至 7 月 8 日是主要貨櫃進口來源地進入美國的重疊暫停期。美國此次搶運持續性和強度，是否會帶動港口擁堵、周轉放緩和貨櫃短缺，同時還需關注若出貨量不及預期的影響，以及歐洲線今年供給過剩的風險。

陽明表示紅海危機即使解除，航線也要二到四個月才能恢復正常，推估最快要等至 2025 年第四季或 2026 年初，才能確保通行紅海安全與營運穩定，觀察到美國消費品庫存偏低，看好航運市場將在下半年轉強。

來源：《理財周刊》1291 期
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