台股多頭格局成形！基本面利多、AI領軍台股基金定期定額買

美國 4 月非農就業數據顯示新增 17.7 萬人，高於長期安全值 10 萬，勞動參與率維持在疫情前的區間，顯示勞動市場健康。台灣與美國於 5 月初完成首次「實質性」關稅談判，美中關稅戰降溫，台股已回到美國實施對等關稅前的位階。弱勢美元與川普即將推出的減稅措施對美國企業獲利有正面助益，但川普的貿易政策仍存在不確定性，可能對企業盈利和經濟增長構成壓力。台股上市櫃公司 4 月營收共交出 4.05 兆元的好成績，成為歷史上最強 4 月，盤面焦點可望回歸基本面，建議持續關注相關台廠供應鏈發展，穩定配息的高殖利率股也是可注意的標的。野村投信台股投資團隊預估 2025 年 EPS 成長 12.4%，彭博預估台股大盤本益比約 15 倍，低於近五年平均值，接近 - 1 倍標準差，顯示台股評價已進入合理區間。野村投信表示，雖然短期市場波動加劇，台灣 AI 產業供應鏈具長線競爭力，現階段股市波動多為短期情緒面，短期市場因情緒面回檔，反而有利逢低布局台股基金，建議投資人反彈時汰弱留強，長線建議仍以 AI 相關為投資主軸透過定期定額局台股主動基金，參與台股帶來的投資趨勢。

野村優質基金經理人陳茹婷表示，2025 年上半年，美國展現出相對強勁的內需韌性，特別是在耐久財訂單與企業投資支出方面呈現回升跡象，顯示家庭與企業信心逐步恢復。然而，整體經濟成長依舊高度仰賴消費支出，結構性依賴消費的問題並未獲得根本改善。製造業雖自谷底回升，但受限於全球供應鏈重組與關稅政策不確定性，復甦幅度有限，空洞化問題仍為川普政府欲解決的關鍵。就業市場維持穩健，失業率處於低檔，惟新增職缺多為低附加價值與非全職職位，顯示勞動參與結構性問題猶存。在中美脫鉤趨勢加速之際，美國加快推進供應鏈重組與製造業回流至本土與墨西哥、東南亞等地，帶動 FDI 成長與就業需求，對中長期產業安全具有正面影響。儘管出口動能放緩對美元流動性造成壓力，但資金回流與企業再投資支撐其國際地位。對比之下，中國經濟成長過度仰賴出口，在全球需求趨緩與中美摩擦升溫情境下，面臨潛在風險，且國內通縮與債務壓力仍須依靠貨幣與財政政策協調應對。

陳茹婷指出，科技股在近期股市反彈中，持續扮演領頭羊角色，美股七雄財報營收及獲利皆優於預期，最大好消息是科技巨頭資本支出未減續增，尤以臉書擴大 AI 與資料中心投資、三大科技巨頭 CSP 仍維持高度資本支出金額，未見 AI 需求反轉， 顯示 AI 仍是長期趨勢，隨著市場風險情緒持續好轉，未來基本面將再次成為主導股價表現的最重要因素。根據北美四大 CSP 已公布之 25 年資本支出金額估值，2025 年 YOY 增速大於 30%。進入 2025 年下半年，我們認為，台股將迎來短期利多，包括關稅和解、減稅政策與聯準會降息預期、地緣風險緩和，但第三至四季則潛藏關稅戰升級為科技戰、政策效果遞減、全球供給過剩與流動性風險上升等不利因素。陳茹婷進一步表示，即便近期大盤震盪，但從基本面出發的個股仍有不少好的投資機會，基於美國政策風險的前提，我們擬定了三大選股方向：大者恆大、已在美國設廠 or 技術能力強可吃中國市場，以及高度成長且規格升級型產業（例如 AI 相關），若下半年盤勢拉回或大震盪，投資人可考慮逢高分批獲利了結，但切記不要空手，保留戰力佈局 2026-2027 年的長多部位。

整體而言，野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，川普 2.0 政策將經濟重心聚焦內需、產業回流與貿易主權，短期內可提振市場信心與資本動能。隨著 5 月 1 日台灣政府宣布完成首輪磋商，以及 5 月 12 日美中達成關稅共識，短期內市場負面因素大幅消除。然而，仍需留意關稅衝擊逐漸浮現，包括近期美國經濟數據顯露疲態（這也是川普態度轉向的原因之一），以及 10% 基本關稅和多個潛在的產業關稅威脅，這些因素都是市場不安定的來源。台股自 4 月中旬這波反彈以來，全球主要股市基本已收復 4 月 2 日關稅以來的失土，建議投資人不妨把握市場震盪時機逢低布局。由於台股差異性頗大，波動度也較高，投資團隊需具有扎實的研究能力與操盤選股功力，才能掌握長期獲利關鍵。主動式基金經理人會緊貼盤勢動態調整持股，精選具成長潛力與基本面優異的標的，在反彈時修復力相對可期，成為長線資金低檔布局的首選。台股不僅是台灣投資人最為熟悉的市場，且具高現金殖利率優勢，在全球科技創新浪潮中舉足輕重，成長力十足。定期定額台股基金是最簡單方便的投資方式，既能透過專業投資團隊操作降低選股不確定性，亦有助分散風險、平均成本。短線因市場過度恐慌而造成的回檔可視為中長線布局的良機。

野村投信
野村投信於 1998 年成立，為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信為高盛、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。截至 2024 年 12 月底，投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台 7,630 億元，居所有台灣資產管理業 (基金) 公司第 8 名。野村投信五度榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金管理公司 (2018~2020，2024~2025)，以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定 (2020~2023)；於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源：投信投顧公會 (2022/12)；理柏 (2014~2017)；亞洲資產管理雜誌 (2025/01))
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