股市及債市、台股週報

【股市】

上週經濟數據，美國 4 月消費者支出年增 2.1%，低於 3 月的 2.3%；做為聯準會主要參考的通膨指標，已很接近聯準會 2% 的通膨目標。Fedwatch 顯示，9 月維持利率不變的機率已自前一週的 40% 降至 28%。市場消息部分，美國總統川普週五在社交平台 Truth Social 上指責中國違反與美國的貿易協議，並威脅將對北京採取更強硬的措施，貿易衝突一度升溫，但隨後表示他將與中國主席習近平進行通話，希望能在貿易和關稅問題上化解分歧，市場情緒一日內從悲觀轉趨緩和。一週來看，上週美國聯邦貿易法院裁定憲法賦予國會而非總統徵稅和關稅的權力，總統援引國際緊急經濟權力法屬於越權。該法律旨在應對國家緊急狀態期間的威脅，因此下令立即停止這些關稅，引發市場對貿易戰放緩的樂觀預期。然而隔日上訴法院裁定暫准川普加徵關稅，將於 6 月 5 日經聽證會審理，為政策走向增添變數。根據牛津研究的估算，川普上任前，美國進口商品的平均關稅在 2% 到 3% 之間，而目前已達到約 15%。原本這一數字應該因貿易法庭的裁決降至約 6%，但上訴法院的緊急裁定使得較高的關稅水準暫時維持不變。上週通週標普 500 指數上漲 1.9%，那斯達克上漲 2%、道瓊工業指數上漲 1.6%。類股部分，上週因美國聯邦貿易法院裁定川普針對大多數進口商品課徵關稅屬越權，引發市場對貿易戰放緩的樂觀預期，帶動通訊服務、科技類股通週漲超 2% 表現較佳，而受油價下跌拖累的能源類股通週下跌 0.4% 表現較差。

街口投信表示，本週市場關注焦點包含美國 5 月非農就業報告、ISM 製造業與非製造業指數、4 月 JOLTs 職缺等經濟數據。財報部分，有大型科技股博通，以及 Lululemon、Dollar Tree 等消費股將發布財報。

經濟數據方面，本週五將公佈 5 月非農就業報告，根據路透社對經濟學家的調查顯示，預計新增就業為 13 萬，低於 4 月的 17.7 萬；若就業報告顯示勞動市場明顯放緩，將增加市場對聯準會降息的預期。目前，根據 LSEG 數據，市場預期今年底前聯準會將降息兩次。因川普本週將與德國總理會面，就貿易政策、俄烏戰爭等議題進行討論，另與中國、日本等國貿易談判仍存在變數，市場波動仍然較大，可布局基本面較穩健之消費類股。

* 以上所提及之個股或公司 ，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。

【台股】

經過川普對等關稅的態度放緩之後，雖然地緣政治上烏俄以及中東戰爭、關稅問題尚未解決，但國際股市也已反彈將近 1 個多月，許多市場與個股都已接近前高或是超越前高的情況，短線上可能會出現高檔賣壓，尤其是川普近日對於歐洲關稅政策反覆，使得市場位於短線高檔且波動加劇的情況下，會讓部分獲利了結賣壓出現，因此預期市場在短線上預期將出現震盪的局面。

街口投信表示，就整體狀況來看，不論是企業財報或產業發展狀況，消費性產品較容易受到市場波動與政策影響，使得拉貨動能較不穩定，尤其是手機之類的消費性電子產品較容易出現這種情況。不過在 AI 與高速運算方面，由於主要產品都與先進製程息息相關，且多數屬於預算採購，預期較不容易受到短線市場波動的影響。在相關業者方面，由於 AI 投資金額龐大，主要都是國際大廠在長線上的資本支出，整體發展穩定的循著產業發展成長，相關業者的營運狀況也將消費性產品更為穩定。

整體而言，短線上在投資市場端可能會有賣壓出現，但就產業發展來看，AI 成長動能持續，且預期下半年 GB300 將開始逐漸出貨帶動另一波拉貨動能，預期相關廠商營運動能也將呈現成長的趨勢。

* 以上所提及之個股或公司，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。