當前主流的現實世界資產（RWA）討論被私人金融產品主導美國背後的邏輯很簡單：將金融世界原本重視的資產數位化，遷移到區塊鏈上以提升可近性、透明度和流動性。但如果這種狹隘的關注方向，其實是一種盲點呢？本文將探討目前 RWA 話語體系中，為什麼可能忽略了最有價值的一類資產：數據。隨著我們邁入去中心化 AI 的時代，資料應在 RWA 桌上佔有更重要的一席之地。

什麼是 RWA？

現實世界資產是來自實體世界或傳統經濟體系中的有形或無形資產，例如房產、債券或商品，透過代幣化形式在鏈上表示。這些代幣可以代表所有權、收益權，或其他形式的經濟效用，目的是將鏈下價值引入去中心化金融（DeFi）體系。 RWA 就是連接現實經濟和數位世界的橋樑，它一方面釋放了傳統非流動資產的流動性，另一方面也實現了可程式金融。

目前，大多數 RWA 的討論仍在復刻它本應顛覆的金融體系。例如，美國國債的代幣化發展迅速；私人信貸市場正在經歷 Web3 化；甚至房地產和商品也都在鏈上找到了對應。但這種聚焦方向可能帶來盲點：它限制了區塊鏈創新的空間，只是對現有金融結構的技術翻新，而非真正探索新的價值載體。同時，這種路徑也容易陷入思維閉環，持續強化傳統金融邏輯，而非推動新典範的發展，限制了 RWA 顛覆全球市場、釋放經濟潛能的可能性。

為什麼「數據」是一種有價值的 RWA？

可以把 RWA 看作是一種新型的「股票」，它們不再僅僅綁定於企業，而是錨定具有長期經濟效用的資產類別。在這種框架下，數據不僅是有價值的，更是具有戰略意義的——是繼晶片之後全球 AI 競爭的下一個主戰場。

我們在過往文章中探討過，高品質的資料集正快速成為 AI 軍備競賽中的「數位黃金」。現今的企業之間競爭的不僅是算力，更是對乾淨、真實、多元、全球化人類資料的爭奪，這些資料正是訓練和微調 AI 模型的燃料。

此外，根據統計，2023 年大數據市場規模為 3,254 億美元，預計到 2032 年將增長至 10,354 億美元，說明其背後潛藏著巨大的經濟價值。

正如黃金 ETF 已成為資本市場主流工具，以數據為支撐的 RWA 也有潛力開闢出一個萬億美元級的新市場。背後的邏輯與資本市場如何評估 AI 企業的專屬數據資產一致：高品質數據本身就構成一種可投資的資產類別。

另一個確保資料具備價值的關鍵點是其「稀缺性」。在 AI 充斥的時代，優質的人類生成數據正變得稀缺而珍貴。隨著合成內容氾濫網絡，訓練模型所需的「真實、乾淨、多樣化資料」愈發難得，這種稀缺性進一步放大了其價值。

更重要的是，數據來自真實世界的人類行為和活動，具有明確的實用性。你也許無法觸碰它，但可以將它代幣化、交易、授權許可，並從中獲得收益。

不同於那些在錢包裡「躺平」的債券代幣，資料天生就是要被使用的。它的實用性嵌入在其存在之中，需求也在各個行業不斷增長：從醫療健康、自動駕駛到氣候分析，幾乎每個行業都需要有洞察力的數據支援。越獨特、越有驗證機制、結構化程度越高的資料集，其價值就越高。無論是細緻的消費者行為軌跡、高解析度衛星影像，或是匿名化的醫學記錄，數據已成為各產業決策的基石。

如何將資料集代幣化為現實世界資產？

RWA 的核心機制可以讓資料以區塊鏈代幣的形式進行表達，從而實現清晰的所有權、精細的權限控制、可分割性以及便捷的轉移。例如，一個科學研究機構可以將其特定科學資料集代幣化，允許其他研究人員購買部分存取權，或共同參與資料池建置。

資料代幣化，指的是將資料集以區塊鏈資產的形式表達，使其可以被交易、分割，並驗證來源。正如黃金或房產所有權可以上鏈，代幣化資料也可以錨定存取權、許可收益或模型調用權。

挑戰與考量

將資料作為 RWA 的進程注定是長期且複雜的，目前市場上幾乎沒有成熟的架構、技術標准或基礎設施。主要挑戰包括：

· 智慧合約設計：技術實作相對簡單，但如何設計出透明反映資料所有權、授權權、收益分配的合約結構，將是一大難題。

· 收益流動與實用性：資料代幣的價值取決於其是否真的被 AI 開發者等使用，例如按調用量支付。需要機制來將收益引入合約並分發，同時避免系統被濫用。

· 估價難題：如何對資料集進行客觀估價？價值可能取決於其獨特性、時效性、品質、相關性以及產生洞察的能力。制定一套可廣為接受的估值機制將是關鍵。

· 來源與品質驗證：確保代幣化資料始終真實、準確、及時，尤其是動態資料集，在技術上極具挑戰。

· 隱私與安全：當資料被代幣化並在鏈上傳播時，如何保護其敏感度？需要前沿的加密方案和存取控制機制。

· 隱私法規遵循：將人類產生資料代幣化，可能引發一系列關於資料隱私法規（如 GDPR、HIPAA）的問題。現有法律體係需與時俱進，以適應去中心化資料所有權與基於同意的授權機制。

結語：RWA 的「缺拼圖」？

如果 RWA 的使命，是將現實世界中最有價值的元素帶入 Web3，那麼「資料」就絕不能被遺漏。它是 AI 經濟的燃料，也是所有智慧系統背後的無形基礎，同時也可能是目前最具流動性、可程式化、全球化的 RWA 類型。

隨著去中心化 AI 的興起，市場將越來越需要開放、無需許可的高品質資料存取管道，而代幣化資料正是實現這一未來最優雅的基礎設施。數據 RWA 也許不僅是一個邊緣方向，它有潛力成為主導 RWA 敘事的下一個核心主題。而這個故事，才剛開始。

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