〈財報〉星巴克Q3營收優預期 轉型進度提前 盤後勁揚

星巴克 (Starbucks)(SBUX-US) 周二 (29 日) 盤後公布 2025 會計年度第三季 (截至 6/29) 財報，顯示同店銷售已連續六季下滑，但稱其正致力推動的轉型進度可望「提前」，並承諾 2026 年將迎來「一波創新潮」，激勵股價在盤後交易走升。截至發稿，漲約 3.8%。

執行長 Brian Niccol 表示，根據他過去的經驗——包括在 Chipotle 解決食安危機的經歷——星巴克的重整進度已超出預期。

他在與財報一同發布的預錄影片中表示，「雖然財務數字尚未完全反映我們所取得的進展，但跡象已相當明顯——我們正在加速復甦。」

Q3 財報關鍵數據 v.s. LSEG 預估

• 營收：95 億美元 v.s. 93.1 億美元
• 調整後 EPS：0.50 美元 v.s. 0.65 美元

星巴克第三季歸屬公司淨利為 5.583 億美元，或每股 0.49 美元，低於去年同期的 10.5 億美元，或每股 0.93 美元。若排除重組成本及其他項目，調整後每股盈餘為 0.50 美元。該季獲利受到一次性稅務項目及三天店經理活動拖累，每股減少約 0.11 美元。

第三季淨銷售額成長 4%，至 95 億美元。

但全球同店銷售下滑 2%，據 StreetAccount，跌幅大於市場預期的 1.3%。

星巴克的北美市場表現優於預期。北美地區同店銷售下降 2%，低於華爾街預期的 2.5%。第三季交易量減少 3%，但平均客單價上升 1%。

Niccol 在影片中表示，「在美國，員工參與度提高、顧客連結評分上升、輪班完成率創新高，非星巴克會員的交易數也恢復成長，愈來愈多門市的交易量轉為正成長。」

在財報電話會議中，他向分析師表示，公司授權經營的大學校園門市同店銷售成長，顯示年輕客群正在重新與品牌產生連結。

為重新吸引顧客，星巴克正加強「待客之道」。公司推動「綠圍裙」(Green Apron Service) 計畫，強調與顧客的互動。高層指出該計畫測試結果良好，因此決定加快推行。

星巴克也減少新設門市數量，專注於改善現有門市。近年來，公司移除了許多門市座位，理由是因應手機點餐及得來速 (drive-thru) 需求。但 Niccol 現在計劃重新設置數千個座位，打造更舒適的店內體驗。

在中國這個第二大市場，星巴克第三季同店銷售年增 2%。交易量成長 6%，但平均客單價下滑。為因應價格較低的競爭對手，例如瑞幸咖啡，星巴克已調降中國飲品價格。

這是星巴克中國業務一年半以來首次見到同店銷售成長。面對競爭加劇、經濟走弱及美國業務問題分心，星巴克正考慮出售部分中國業務股份。據《CNBC》報導，整體中國業務估值可能高達 100 億美元。

Niccol 表示，「我們已收到超過 20 家有意投資方的強烈興趣，目前正評估各種選項。我們仍致力於中國業務，並希望保留實質股份。」

進入本會計年度最後一季，財務長 Cathy Smith 表示，公司對於第四季的表現預估持保守態度，理由是消費者環境仍具不確定性。但她也提到，公司對即將推出的創新產品和南瓜風味那堤 (Pumpkin Spice Latte) 回歸感到樂觀。

根據 Smith，星巴克未來一年計劃投入 5 億美元於員工與營運升級，包括全面推行「綠圍裙」計畫。

去年 10 月，Niccol 接任執行長後不久，星巴克便撤回全年財測，而 Smith 是在數月後加入公司。

展望 2026 財年，星巴克計劃推出蛋白冷奶泡 (protein cold foam)、更高品質的手作食品、椰子水基底飲品、新版 App 與更新的會員獎勵計畫。公司也預計在 2026 年第二財季舉辦投資者大會。