日銀會議紀要：若貿易摩擦緩解 有升息空間

據《路透》周二 (5 日) 報導，日本銀行 (BoJ)6 月會議紀要顯示，部分決策官員認為，一旦美國關稅引發的貿易摩擦緩解，就有條件恢復升息。這顯示東京近期與華府達成的貿易協議，已清除了進一步升息的一項主要障礙。

會議紀要指出，日銀多數委員在 6 月會議上表示，由於美國關稅對經濟構成下行風險，央行必須維持利率不變。但他們也注意到通膨高於預期，一些人警告，近期食品價格上漲可能會影響民眾對未來通膨的預期。

一名委員被引述表示，「考量到高度不確定性，日銀可能會暫停升息。但也必須靈活且迅速因應，並依據美國政策發展情況，重返升息時期。」

另一名委員則表示，即使不確定性仍高，日銀也可能需要果斷升息，因為通膨仍高於預期。

幾位委員指出，「由於薪資穩健成長、物價略高於預期，若貿易摩擦緩解，央行可能會從目前的觀望立場轉向重新考慮升息。」

這些言論凸顯日本央行對通膨上行風險的關注升高。儘管美國關稅仍為經濟前景蒙上陰影，但日銀已表達願意繼續升息的立場。

在 6 月 16 日至 17 日召開的政策會議中，日銀將政策利率維持在 0.5% 不變，並決定自明年起放慢縮表步調，顯示其在退出寬鬆政策方面仍保持謹慎態度。

當次會議的討論焦點為美國關稅影響。會議召開時，日本尚未與美國達成 7 月的貿易協議。

儘管有委員警告，評估關稅對企業獲利的影響仍需時間，但也有委員認為，關稅對經濟成長的打擊可能比預期小。

一名委員表示，日本企業似乎已逐漸拋棄長期以來壓低薪資與物價的思維，重點在於企業在面對利潤受到美國關稅擠壓時，是否仍會持續加薪。

另一名委員指出，「我關注的是，日本正出現本土型通膨現象，勞動力短缺帶動薪資上漲就是一例。」

在討論明年的縮減購債規模計畫時，部分委員會成員認為，有必要審視日銀長期來說應保有多大的資產負債表規模。

紀要指出，有一名委員表示，最終應讓每月購債降為零，但也有人認為，降至每月約 1 兆日元 (約 68 億美元) 即可。

目前日銀正縮減購債，計劃在 2026 年 3 月前，將每月購債規模降至約 3 兆日元。根據 6 月通過的擴大版縮表計畫，預計 2027 年 3 月前將進一步降至約 2 兆日元。

在之後的 7 月 30 至 31 日政策會議中，日銀再次維持利率不變，但上修了通膨預測，並對經濟展望持較正面看法，保留今年重啟升息的可能性。