美股跌勢才剛開始？專家舉四理由：10月中以前恐回檔15%

美股 8 月初表現疲弱，華爾街多位策略師警告，這波下跌可能只是更大幅修正的前兆。

Evercore ISI 首席股票與量化策略師 Julian Emanuel 預測，美股將在 10 月中旬前回跌 7% 至 15% 的回跌。德意志銀行的策略師也預測市場可能會出現溫和回檔。

不過，也有一些正面因素。Emanuel 強調，長期多頭趨勢應不會改變，若大幅拉回，反而可能吸引逢低買盤。他建議投資人不必急著賣股，但可以考慮使用避險工具來降低短期風險。

以下是供投資人關注的重要觀察點：

1、估值回到高點

席勒本益比 (CAPI) 在 7 月底超過 38，為 2021 年底以來最高。此水準顯示市場估值極高，可能對利空消息更敏感。

CAPE 在 2021 年觸頂之後，由於聯準會 (Fed) 激進升息，股市和債券雙雙重挫，標普 500 交出 2008 年迄今最差全年表現。

Emanuel 雖然不認為目前狀況代表會重演 2022 年的大跌，但高估值仍是一個風險。

2、8 月到 10 月為股市季節性疲弱時期

BTIG 的 Jonathan Krinsky 指出，8 月至 10 月初通常是全年表現最差的時段。這當中又以 9 月特別疲弱，自 1928 年以來，標普 500 指數平均下跌 1.1%。

值得注意的是，上周五公布的就業數據與服務業指數報告疲弱，加劇了美國經濟放緩疑慮。

3、技術面過熱跡象

標普 500 指數的 14 日「相對強弱指數」(RSI) 在 7 月 28 日達到 76，為一年多來最高。RSI 超過 70 被視為「過熱」，目前雖有拉回，但仍接近該水準，顯示可能仍在修正初期。

4、恐慌指數上升

反應市場恐慌程度的「波動率指數」(VIX)7 月曾觸及今年最低，但近期反彈，上周五一度突破 20，周二收在 17.87。

Emanuel 認為，VIX 可能正進行「均值回歸」，暗示市場波動性將增加。

整體而言，策略師認為短期修正風險上升，但不必對長期牛市過度悲觀，建議投資人審慎布局，考慮風險控管。