目前可能是中長線資金撿廉價籌碼的大好時機

6月底至7月初，中國股市經歷了最黑暗的兩個星期，市場上腰斬的股票比比皆是，當時恐懼的情緒彌漫了整個市場，甚至在7月7日這天，幾乎全盤跌停，創業板和中小板指數分時圖出現了“心臟停跳”的罕見走勢，全天都被按在了跌停板上，買盤仿佛瞬間真空了。然而，物極必反在證券市場是經常出現的，跌多了就漲，所以在隨后的幾個交易日里，市場出現了報復性的上漲，從連續跌停到連續漲停，這一跌一漲之間，很多人在低位丟掉了自己寶貴的廉價籌碼。底從來就不是一個精確的點，而且一個低位的復雜區間。

站在一個大的格局上來看，縱觀全球資本市場，股災往往帶來的是一個非常難得的投資機會，一個中長線資金撿廉價籌碼的大好時機。

比如1987年美國股災，被媒體稱為“華爾街歷史上最壞的日子”，10月20日政府出手后標普500開始觸底反彈，現在回過頭來看，當年的股災剛好就是一個絕佳的投資介入點，隨后被后面的慢牛踩在了腳下。

11年9月份越演越烈的歐債危機給美股和歐股帶來了短期的崩盤式走勢，現在看看，當時的危機不正好構筑了一個很重要的底部，隨后一路慢牛上漲。這樣的例子比比皆是，11年3月日本大地震讓日本股市也為之一震，13年6月中國的錢荒危機也讓股市短期暴跌，過后不也一樣一路走了上來嗎。資本市場用它自己的方式一次次的印證了一個道理：危機中往往蘊藏著巨大的機會，關鍵是你有沒有能力去把握住這樣的機會。

從中長期上來看，支撐中國股市上漲的內在邏輯依然存在，一些關鍵的因素依然沒有發生大的改變。

第一、從宏觀的政策面來看，中國經濟現在處於一個改革的敏感時期，政府需要股市這樣一個融資的市場為改革提供資金，前兩次政策性救市有人覺得不管用，其實不然，不是不管用，而是你看的時間不夠長，政府這只有形的手本身就不是為了短期的救市而救市，更多的是進行一個中長期的資源引導作用。在中國投資，大的政策導向是非常重要的，這條主線是不能有大的偏差的，國家的產業政策引導在經濟轉型階段至關重要，美國、日本、台灣轉型夢的實現，都依賴政府產業政策的支援。近幾年來新興培育和制造業升級的產業政策、多層次資本市場促進融資的金融政策，已經激活大眾創業、萬眾創新，帶動新興產業步入欣欣向榮。新興產業是經濟轉型的重點，“一帶一路”和國企改革將幫助傳統行業困境中求變局，為轉型提供重要支撐，實現穩中求進。

第二、寬鬆的貨幣政策依然沒有任何的改變，甚至預期趨向於更加寬鬆，其實從現在市場的資金存量來看，市場其實不缺乏資金，缺少的是信心而已。

從2015年人民銀行公布的貨幣供應量數據中我們可以清晰地看到這一點：

貨幣供應量中的m2從15年年初一月份的124.2萬億增長到5月份的130.7萬億，短短5個月增量為6.5萬億，這可謂是一個天量數字啊，更是政策上向寬鬆貨幣政策導向的一個有力證據。

這次股災其實是可以看作一個分水嶺，一個市場像慢牛轉變的分水嶺。這次股災對應的是中國股市第一次大范圍使用融資，可謂是一個新鮮的事物，對於融資的嘗試也讓一些參與者得到了一個深刻地教訓和洗禮，市場接下來會變得相對理性一點。

從兩市融資余額數據總我們也可以清楚地看到一個去杠杠話的過程：

融資余額從6月15日的2.09萬億到7月14日的1.34萬億，短短的一個月時間，融資余額下降了0.75萬億。這個去杠杠化的過程是痛苦的，但杠杠的降低也預示著市場接下來會趨向於理性話過度，所以，慢牛的格局還是可期的，整體呈現一個震盪向上的概率還是非常之大的。

但是從短期上來看，很多股票6到7個交易日內已經報復性上漲了40-50%，成功抄底的資金短期內獲利盤已經相當豐厚了，不排除他們進行一些獲利了結，如果接下來動盪一下也是非常正常不過的，一是消化這些獲利盤，二是資金進行一些調倉換股。

所以在這波反彈的末期，個股將會出現非常嚴重的分化，有些質地好的股票將會繼續大漲，而絕大多數的股票會在技術性反彈后相對來說會相對來說比較弱勢，或者說要再上漲可能需要進行一定的反復和蓄勢。一些被市場錯殺的、有業績支撐的股票走出牛股的概率是非常之大的，這就需要在接下來的動盪中經過市場自身的鑒別。一旦發現這樣的標的，就要勇於出擊，因為這是危機中特別的饋贈。

總之，未來，支援市場長期走牛的因子沒有改變，短期的規則，我們需要更懂得去發現真正優質的上市公司，做好波段，中期而言，更是如此。危機，不是結束，而是新的開始，是未來新機遇的開始，我們都需要好好珍惜，把握之，在未來，一起再騰飛……更多精彩和聯系請關注我們微信公號：財經聽國平。（本文作者吳國平系知名財經評論家、煜融投資董事長、和訊評論特約研究員）