川普衝擊Fed獨立性 重回尼克森時代危險邊緣

美國總統川普去年重返白宮時，曾高調承諾「迅速擊敗通膨」。然而，隨著他對聯準會 (Fed) 前所未有的施壓與干預升溫，市場擔憂，此舉恐適得其反，反而推高通膨與利率波動，對美國經濟構成長期風險。

聯準會獨立性受挑戰

川普近日宣布解職聯準會理事庫克 (Lisa Cook)，引發全球市場震動。庫克是首位進入聯準會理事會的非裔女性，川普指控其涉及房貸申請造假，但庫克回應，總統「無權解雇她」。

聯準會發言人隨後強調，依據《聯邦準備法》，理事任期長且固定，僅能於「具正當理由」下由總統解職。此保護機制旨在確保政策決策基於數據與國家長遠利益，而非短期政治考量。

歷史教訓：從尼克森到艾爾段

川普的舉動讓市場回想半世紀前尼克森時代的教訓。1972 年，時任總統尼克森為爭取連任，向時任聯準會主席伯恩斯 (Arthur Burns) 施壓，要求在大選前大幅放鬆貨幣政策。

錄音檔顯示，尼克森透過多種手段迫使聯準會配合寬鬆，短期推升股市，但代價沉重。

• 美元指數下挫 18%
• 道瓊工業指數一年內大跌 19%
• 兩年累計跌幅一度高達 44%
• 10 年期美債殖利率飆升逾 130 個基點

最終，美國陷入長達數年的「停滯性通膨」泥沼。

近期土耳其則是另一個警示案例。2021 年，總統艾爾段罷免央行總裁並強推降息，導致里拉狂瀉，通膨飆升至 80% 以上，經濟陷入劇烈動盪。密西根大學經濟學家 Justin Wolfers 警告：「當民粹領袖接管央行，後果極其危險。」

在川普宣布解職庫克當天，美股短線保持韌性，但美元承壓下跌，ICE 美元指數單日下滑 0.3%，今年以來累計跌幅接近 10%。與此同時，黃金期貨上漲，反映市場對聯準會反通膨公信力的擔憂。

野村證券策略團隊警告，若市場認為聯準會獨立性遭削弱，美元恐進一步走軟，資金可能加速流入黃金等避險資產。

舊金山聯準會前高級顧問馬赫迪表示，川普正在「赤裸裸地攻擊聯準會獨立性」，並強調：「央行有一條鐵律：可以批評，但不能政治化。一旦總統成功施壓，社會將為此付出巨大代價，甚至波及幾代人。」

專家提醒，隨著市場波動升高，投資人應提前布局，為可能出現的政策風險與金融震盪做好準備。

央行「鐵律」不能破：專家示警

川普若成功展現總統有辦法在任期中解雇聯準會理事，將實質削弱央行獨立性。長遠而言，一個缺乏獨立性的聯準會可能更慢回應通膨壓力，導致更高的長期利率。

布魯金斯學會及彼得森國際經濟研究所經濟學家 David Wilcox 表示：「這是央行的黑暗時刻。這將動搖美國貨幣政策的基石，並在國內與全球金融市場引發震盪。」

國會兩黨反應分裂。眾議員 Don Beyer 在 X 平台表示：「這是赤裸裸的違法行為，而川普自己很清楚。」他指責川普基於「虛構的詐欺指控」危及美國金融體系。參議員 Rick Scott 則讚揚川普「正確追究責任，保護美國家庭，並恢復公眾對聯準會的信任」。

美國央行與美國經濟正邁入未知領域

自 1913 年聯準會成立以來，歷任總統偶爾批評央行並試圖影響決策，但近幾十年來，政界普遍承認央行獨立性的重要性，因其能在必要時採取不受歡迎卻能維持長期經濟健康的措施。

哥倫比亞大學法學教授 Lev Menand 指出，過去百餘年來，從未有總統試圖解雇聯準會理事或主席，也沒有總統以「行為不當」為由解職任何享有「正當理由保護」的官員。「我們確實正在航行在未知水域。」