A股會有十年牛市嗎？

這段時間A股大熱，不僅躁動了普通股民的心，更躁動了一批媒體的心，比如有不少媒體就喊出：

接下來的A股會走出長達十年的大牛市。

對這個觀點裡提出的A股走出十年牛市，我的理解是從數據上看就是寬基指數（比如上證指數、滬深300指數或者中證A500指數）在接下來的十年整體向上，不斷創出新高。

對這個觀點我持非常謹慎的態度。

一般來說，導致股票市場走牛的主要就是兩個基本因素：一個是寬鬆的流動性、一個是良好的經濟基本面。

如果靠寬鬆的流動性，股市的持續性就很脆弱，一旦流動性完結，市場基本就見頂了。

如果靠良好的經濟基本面，股市的持續性就相對比較長，在經濟的發展、繁榮和過熱這些階段都能持續走強。

如果又有寬鬆的流動性又有良好的基本面，這個股市就不得了，會走得又持久又強勁。美國過去十多年的長牛基本上可以算作這一類。以網路、人工智慧等為首的新科技產業拉動了整個經濟的增長，同時還有較寬鬆的流動性助推。甚至在最近幾年，哪怕面臨一定程度承壓的利率下，經濟的韌性都能繼續拉動股市的增長。

回頭來看A股的狀況。

這幾年，房市的崩塌擠出了大量的流動性，有一部分去了債市，導致這幾年債市大牛；還有一部分去了銀行，導致居民存款餘額大增。

現在因為各種情緒、預期和政策的使然，這些流動性正在往股市行動。

與此同時，我們國家經濟的基本面在短期（未來兩三年）內恐怕依舊會面臨不小的挑戰。

因此，用這個標準來衡量當下A股，如果我們把這個行情看作是進入了牛市，那顯然這個牛市的驅動要素不太像是經濟的基本面，而大機率靠的是流動性。

而當下這種牛市的基礎也是不牢固的，也不太可能持續很久，我估計一年，頂多兩年就相當可觀了。

放眼未來十年，我們同樣也可以用上面這兩個要素來預判一下。

從流動性方面看，我估計未來十年要保持長期寬鬆的可能性不太大。那剩下的就是看未來十年我們國家經濟的走向和趨勢了。

在這方面，我傾向於把挑戰多想一點，把樂觀情緒控制一點。本着這個思路去看一看歷史上曾經發生過經濟危機的國家（尤其是上世紀90年代開始經歷泡沫經濟破裂的日本），看一看它們曾經經歷過什麼、遇到過什麼問題、最終是怎麼走出來的，然後再來想一想我們，這樣會更客觀和理性一些。

雖然每個國家的環境和狀況都不同，但我相信所有的國家都不可能違背常識和規律，都離不開周期。

就像當年的恆大，其實很多人很早就看出它的問題了。這並不需要多麼深邃的洞察力，就憑常識就夠了。只不過絕大多數人依舊會被浮華的表象所震懾，不敢秉持平常心按常識和規律去判斷。

具體到A股未來十年的表現，我認為上面提到的那些寬基指數不斷創新高的可能性很有限，但個別的板塊、行業乃至個股倒完全有機會走出獨立的行情。

但對於散戶而言，要發現有潛力的行業、板塊乃至個股難度就相當大了，不適合普通大眾。

來源：金色財經