即使美股續創新高 小心這場「牛市陷阱」

標普 500 指數週一 (22 日) 在輝達領漲下再創新高，該公司近日宣布與 OpenAI 合作，帶動投資人對人工智慧 (AI) 前景的樂觀情緒，但市場卻浮現潛在隱憂。

標普收漲 0.4%，報 6,693.75 點；道瓊指數大漲 0.7%，收在 22,788.98 點；那斯達克指數漲幅 0.14%，報 46,381.54 點。三大指數盤中齊創歷史新高，並在收盤時同步刷新紀錄。

不過，道瓊運輸平均指數週一小漲，但近期逆勢下跌，今年以來累計下挫近 1.34%，與大盤走勢明顯背離。

道瓊運輸指數由 20 檔領先運輸股組成，包括達美航空 (DAL-US)、西南航空 (LUV-US)、聯合太平洋 (UNP-US)、CSX(CSX-US)、聯邦快遞 (FedEx)(FDX-US)、UPS(UPS-US)，以及 2024 年新納入的 Uber (UBER-US) 等。

根據道氏理論 (Dow Theory；又稱道瓊理論)，運輸股表現必須與工業股同步上揚，才能確認大盤漲勢具有持續性。然而目前兩者出現背離，專家憂心大盤可能陷入「牛市陷阱」。

Sevens Report Research 創辦人 Tom Essaye 指出，歷史經驗顯示當運輸股未能與工業股齊漲，往往意味經濟動能減弱甚至有陷入衰退風險。

他強調，現今運輸板塊仍深度連結新經濟，聯邦快遞、UPS 及鐵路業者在數位商務物流鏈中的地位不可忽視。

LPL Financial 技術策略師 Adam Turnquist 亦警告，關稅波動與全球經濟放緩可能進一步拖累運輸板塊，進而波及整體市場。

雖然聯邦快遞最新財報表現亮眼，股價上漲逾 2%，市場寄望帶動運輸股反彈，但整體板塊反應冷淡，UPS 股價甚至下跌 1%。

分析人士認為，若更多運輸公司無法交出佳績並釋出樂觀展望，當前大盤漲勢可能難以持續，年底前不排除出現反轉風險。