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川習TikTok

理財周刊2025-09-26 13:36

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文．洪寶山

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從 2009 年 3 月的 666 低點買入標普 500 指數，16 年賺十倍。四大 CSP、輝達、特斯拉與甲骨文買在該年的最低點 (特斯拉 2010 年才上市，用 2010 年年內最低)，採用 Macrotrends 的歷史價 (因為是已調整拆股與股息的數據)，統計至 2025 年 9 月 19 日收盤為止，可視為接近「含股息再投資的總報酬」估算，累積報酬率排行依序為輝達 1067.78 倍、特斯拉 279.43 倍、博通 276 倍、蘋果 103.57 倍、亞馬遜 94.57 倍、微軟 45.45 倍、Google 35.24 倍、甲骨文 26.76 倍、英特爾 2.73 倍。

敢不敢跟著川普賺妖股？

那麼，投資的靈魂拷問，在 AI 主導投資的年代，上述九家接下來應該投資哪一家公司呢？市場派應該是強者恆強，拉回買進 AI 壟斷的輝達，與之對抗的博通或許也是選擇。價值投資派應該會緊盯著在 AI 領域落後的蘋果何時迎頭趕上。個人魅力無窮的馬斯克，董事會既然敢出十年一兆美元的薪資綁住馬斯克，應該也會有很多鐵粉會跟隨。

但川普投顧的明牌主打出其不意、奇兵致勝，美國政府在 2025 年 8 月 22 日宣布，將透過把 CHIPS Act 補助款與其他資金轉換成股權，入股英特爾的普通股，共 8.9 兆美元，取得約 9.9% 股份，每股價格 20.47 美元，以 9 月 19 日 29.58 美元收盤價計算，一個月時間增值 44.4%，這是繼 4 月 10 日川普在 Truth Social 上呼籲大家「這時候是買股票的好時機」(This is a great time to buy!) 之後，又一令人深刻的代表作。

甲骨文率美財團拿下 TikTok

甲骨文創辦人 Larry Ellison 與川普的政治關係密切，美國與中國關於 TikTok 的談判達成了一個初步框架協議，新的美國實體由甲骨文和 Silver Lake 領導的財團持股約 80% 股份，將控制 TikTok 在美國的業務，美國要求 TikTok 的美國用戶資料會儲存在甲骨文的雲端伺服器，由甲骨文監控存取權限，確保中國母公司字節跳動不會直接接觸。這代表甲骨文不只是技術合作方，還是主要股東與治理核心。甲骨文將在董事會與管理結構中扮演關鍵角色，對演算法審核、資料安全與內容稽核有實質話語權。這使甲骨文成為一種「橋樑」，一個「華府可接受」的合作方，既維持 TikTok 的核心技術可用，又確保美國能監督。

換句話說，如果這個協議最後落實，TikTok 在美國的「新東家」，其實就是甲骨文主導的美國財團。就這點來看，亞馬遜與 Google 雖然強大，但在政府標案、國安相關數據儲存等市場不一定能比甲骨文獲得更多優待，Oracle 可能獲得更多優勢。

AI 新時代數據是「石油」

甲骨文透過 Stargate 超級資料中心＋TikTok 美國協議，正在打造一個新的競爭優勢組合。TikTok 的美國用戶數據將存放並運算在 Oracle Cloud 上，數據規模以數億計。這等於甲骨文拿下了社交媒體級別的實時數據流。甲骨文的 Stargate 超級資料中心需要龐大數據源來驗證與驅動運算效能，TikTok 正好能成為旗艦級的長期客戶與戰略數據來源。

在 AI 來臨的時代，數據是「石油」，TikTok 提供了內容偏好、影音消費行為、廣告互動等高價值資料。這將強化甲骨文在 AI 模型訓練、廣告科技、推薦系統優化方面的布局。AWS、微軟 Azure 雖然規模最大，但沒有直接掌控 TikTok 級別的應用，也缺少這次「國安認證」的政治紅利。