法說前夕，台積電2奈米世代良率與資本支出受矚目

美國將於下週三公布最新消費者物價指數（CPI），市場預期年增率可能自 2.7% 回升至約 2.9%，顯示通膨壓力仍未完全消退。若數據高於預期，恐削弱市場對聯準會（Fed）年內降息的信心；反之，若通膨趨緩，則有助於支撐年底降息預期。近期美國政府因預算僵局陷入部分停擺，超過 70 萬名聯邦員工被迫休假，部分部門暫停運作，為經濟活動增添不確定性。此背景下，即使通膨數據仍顯韌性，Fed 也可能在政策上保持謹慎，以避免進一步衝擊市場與信心。整體而言，下週的 CPI 結果將成為左右美股走勢與利率政策預期的關鍵變數，市場關注焦點聚焦於物價壓力是否再度升溫，以及聯準會將如何在通膨與經濟放緩之間取得平衡。

蘋果 (AAPL-US) 近期在全球供應鏈與產品布局上持續發力。印度生產與出口表現亮眼，今年度前兩季 iPhone 出口額達 100 億美元，9 月單月出口更較去年同期大增 155%，其中 iPhone 17 系列新品由印度工廠直接出貨全球，顯示供應鏈多元化成效顯著。硬體方面，蘋果計畫明年推出多項新產品，包括 MiniLED Mac 外接顯示器、HomePad 智慧中樞、全新 MacBook Pro OLED 螢幕與 iPhone Fold，並將搭載 A19 Pro、A18 及 M6 系列晶片，持續推進 2 奈米製程與 AI 技術整合。

PC 市場方面，蘋果第三季出貨量達 680 萬台，年增 13.7%，全球市場持續擴張，尤其亞太地區成長顯著。另一方面，蘋果面臨法國檢方對 Siri 展開調查，因科技研究員指控其未經同意蒐集語音資料，可能影響隱私形象；蘋果則強調已於 2019 年及今年強化 Siri 隱私保護，未將用戶對話用於廣告行銷。整體而言，蘋果透過產能擴張、創新產品與 AI 技術布局，應對市場波動與隱私挑戰，為未來營運成長奠定基礎。

台積電 (2330-TW) 將於下週四（10 月 16 日）召開第三季法說會，市場聚焦 AI 晶片需求持續火熱下的營運展望。根據公司公布的初步數據，第三季營收約 6,250 億元，季增約 14%，年增超過 30%，優於市場預期，主要受惠於 AI、高效能運算（HPC）與先進製程晶片需求強勁。外資普遍預期，第四季營收仍有望續創新高，全年營收成長率挑戰兩位數。

技術面上，台積電 2 奈米製程進度超前，已於高雄 F22 廠試產，預計 2025 年底進入量產，並傳出包括蘋果、輝達、超微、聯發科等約 15 家客戶已簽約採用。另公司也啟動逐步淘汰 6 吋晶圓產線計畫，以集中資源發展先進製程。海外布局方面，美國亞利桑那與日本熊本第二廠進度穩定，顯示全球產能佈局逐漸成形。

不過，市場亦關注美國對中國半導體出口管制持續升溫，可能對台積電南京廠帶來不確定性；加上 AI 伺服器供應鏈拉貨節奏是否放緩，也將成為法說焦點。整體而言，台積電短線營運維持高檔，但長線投資人更看重其在 2 奈米世代的良率、資本支出控制及全球產能配置策略。

鴻海 (2317-TW)9 月營收達 8,371 億元，月增 38%、年增 14%，創歷年同期新高，推升第三季營收至 2.06 兆元，季增 15%、年增 11%，表現穩健但略低於市場預期。主要原因在於 iPhone 17 出貨增速不如往年，及部分 AI 伺服器機櫃（GB 系列）出貨量遞延。不過，隨著 GB200 與新一代 GB300 AI 伺服器陸續放量出貨，第 4 季營收仍可望續創新高，全年營收成長預期維持雙位數。法人指出，鴻海在 AI 伺服器市場的滲透率持續提升，已是輝達 GB200/300 主要供應夥伴，並與戴爾、Oracle、SoftBank 等 Tier 1 客戶合作密切，可望受惠於馬斯克旗下 xAI 在美國曼菲斯建設資料中心所帶動的伺服器需求潮。展望後市，AI 與雲端網路產品將成為鴻海營運主軸，取代傳統消費性電子成長動能，外資目標價區間介於 245 至 263 元，普遍看好其 AI 伺服器業務於 2026 年前維持強勁成長動能。

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