科技財報亮眼 巴克萊續挺成長股

巴克萊銀行 (Barclays) 周二 (11 日) 在報告中指出，由於「科技領漲的強勁財報表現與金融環境放鬆」，該行持續看好成長型股票，同時因「宏觀環境、市場結構與產業面逆風」而將價值型股票的評級下調至負向。

在最新的「美股因子洞察報告」(U.S. Equity Factor Insights) 中，巴克萊分析師 Venu Krishna 告訴投資人，該行「轉為看空價值股，並維持對成長股的正向觀點」，同時對大型股與小型股維持中性立場。

巴克萊同時將「動能」與「品質」兩項因子上調至中性，但仍對「收益」維持負向觀點，對「波動度」保持中性。

Krishna 在報告中指出，「在金融環境寬鬆時期，成長股歷來表現優於價值股。價值股通常在經濟擴張、利率上升期間受惠。」

該行認為，近期宏觀數據顯示出「對成長股更有利的背景」，包括製造業活動仍處「輕微收縮」狀態、消費者信心連續第三個月走弱，而通膨與美債殖利率則維持在區間震盪。

巴克萊利率策略團隊也提醒，市場不應將聯準會 (Fed) 主席鮑爾 (Jerome Powell) 近期 FOMC 發言解讀為鷹派，並指出「數據顯示未來仍有降息空間」，這可能進一步推動成長股表現。

另一方面，市場集中度偏高也壓抑了價值股表現。巴克萊指出，「標普 500 指數今年迄今的一半漲幅僅集中在六檔股票上。」價值股通常受惠於市場參與度擴大，因此「當前持續狹窄的市場結構對其構成逆風」。

報告指出，目前環境仍有利於成長股。「價值股正面臨非必須性消費、能源與民生消費等板塊的下修壓力，而科技板塊則出現上修趨勢，而成長股在科技領域的曝險程度較高。」

巴克萊總結道，該行「偏好成長股勝於價值股」，主要受到「科技帶動的獲利成長、潛在的貨幣寬鬆環境，以及消費者信心惡化」所支撐。