分析：近期加密市場下跌主要由散戶拋售比特幣和以太幣現貨ETF所推動

BlockBeats 消息，11 月 21 日，摩根大通分析師表示，近期加密市場的回調——尤其是比特幣跌破該行估算的 9.4 萬美元生產成本/支撐位後進一步加劇——主要是由散戶拋售比特幣和以太坊現貨 ETF 所推動，而並非加密原生交易者。

「雖然 10 月加密原生投資者通過大幅去槓桿（尤其是在永續合約中）導致了市場回調，但這種永續合約中的去槓桿在 11 月似乎已趨於穩定。」摩根大通董事總經理 Nikolaos Panigirtzoglou 及其團隊在周三的報告中寫道，“相反，近期貨幣投資ETF 進入加密市場的散戶。這種行為與散戶在股市中的資金流動形成鮮明對比。散戶在 11 月已投入股票 ETF（包括槓桿類產品）約 960 億美元——如果這種節奏持續到月底，總額將接近 1,600 億美元，與 9 月和 10 月的水平相當。

他們指出，散戶先前也出現過類似的「分化行為」：一方面強力買入股票，另一方面卻在少數幾個月份（今年僅 2 月、3 月和現在的 11 月）賣出加密 ETF。這顯示散戶仍將加密資產與股票視為兩種獨立的資產籃子，即便兩者都是風險資產。

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