美降息預期攀升！避險基金結束去槓桿 連兩天急回補科技股 淨買超規模創逾半年高

最新數據顯示，過去兩個交易日，避險基金大舉買進美股，淨買超規模創逾半年新高，先前持續的去槓桿化出現逆轉。

根據高盛主經紀商業務數據，避險基金在上周五 (21 日) 和周一 (24 日) 分別淨買超美股 2.2 個和 1.6 個標準差，以美元計價的累計淨買超規模為逾半年來任兩日最大，也是過去兩年中最高之一。避險基金前三周雖連續淨買入美股，但買進強度遠不及這兩日。

專家指出，市場轉向源自於聯準會 (Fed) 下月降息預期的急劇變化。目前市場對 12 月降息 1 碼的預期機率從一周前的 30% 飆升至 85%。

高盛經濟研究團隊現已完全預期 Fed 下月將降息 1 碼，並維持 2026 年再降息兩次的預測，屆時聯邦基金利率將降至 3.125%。

在這輪買入潮中，單一股票和宏觀產品分別占美股淨名目買進量的 56% 和 44%。美國上市 ETF 空頭部位上周五和本周一分別被回補 2.5% 和 2.4%，基本上逆轉了上周四
(20 日) 市場盤中急劇反轉時的 ETF 做空活動。

資訊科技類股成為避險基金過去兩個交易日淨買超金額最大的美股，明顯有別於上周四大舉拋售美國科技股，買入活動主要由多頭建倉推動，空頭回補為輔，兩者比例約為 4：1。半導體及半導體設備、科技硬體及通訊設備等子板塊領漲，大部分子板塊均呈淨買超。

高盛美國 AI 受益股籃子成分股在上周五和本周一集體出現大規模淨買超，主要由超大型科技股推動。

相較之下，非營利科技股籃子成分股的淨活動相對較少，總空頭流量連 5 個交易日增加，過去 15 個交易日中有 14 日出現增長。

此外，優質股票與防禦性特徵持續成為避險基金關注焦點。醫療保健部門買入動能延續，避險基金已連 5 日淨買超此族群，過去 17 個交易日中有 15 日淨買超。

目前，醫療保健類股的總配置和淨配置占美國主要經紀商帳簿總量的比例接近 5 年高位，處於 98 百分位。