美國經濟政策與市場信心考驗：關稅調降、利率不確定與企業挑戰

美國總統川普在訪問中提到可能調降部分關稅，強調進口稅仍是其經濟策略的核心，旨在促進企業回流及振興汽車和半導體產業，顯示出對於經濟復甦的積極態度[1]。同時，市場對於即將公布的聯準會利率決策持觀望態度，美股主要指數震盪，反映出投資者對未來貨幣政策的態度逐漸保守，僅期待兩次降息，顯示出市場對經濟前景的不確定性[2]。這些動態顯示出美國經濟政策與市場反應之間的微妙平衡，未來的政策走向將對市場情緒及企業投資決策產生深遠影響。

川普政府允許輝達 (NVDA-US) 向中國出口 H200 晶片，顯示科技安全管制的重大轉變，可能影響台灣與稀土談判[3]。此舉不僅提升中國運算能力，也引發對美國在敏感領域讓步的質疑，前外交官警告此舉對美國戰略競爭不利。與此同時，全球金融市場對央行政策的看法正在調整，市場普遍認為貨幣寬鬆將減弱，甚至可能轉向升息，歐洲央行及澳洲央行的官員均表達升息的可能性，顯示市場對全球利率政策的重新評價正在進行[4]，這些變化將對資本流動及市場動態產生深遠影響。

儘管標普500指數在2025年表現強勁，漲幅接近17%，但根據席勒本益比的歷史數據，2026年可能面臨顯著回調的風險。該指標目前高達40.46，歷史上高於30通常預示著至少20%的跌幅，這可能使指數損失近三分之一市值[5]。同時，美國聯準會主席鮑爾在即將召開的利率會議上可能推動降息，但內部對降息的意見分歧，且政治因素也可能影響未來的貨幣政策，這使得市場對於未來的走向充滿不確定性[6]。長期來看，儘管短期內可能出現拋售，投資者仍需關注市場的低接機會及其潛在的上漲空間。

公股金融機構在前11月的表現顯示出穩健的獲利成長，合計稅後淨利達1,302.75億元，年增8.12%，其中五家機構已超越去年全年獲利，顯示出金融體系的韌性和市場需求的回暖[7]。同時，交通部報告指出，國內電動大客車的普及率已超過40%，公共運輸載客量顯著增長，顯示出綠色運輸的發展潛力[8]。這些趨勢不僅反映了金融與交通領域的結構性變化，也顯示出政府在推動可持續發展和減碳政策上的努力，未來將進一步吸引投資者的關注。

渣打銀行大幅下調比特幣的目標價，將2026年底的目標從30萬美元降至15萬美元，顯示市場對數位資產的信心有所減弱，雖然未進入「加密寒冬」，但ETF資金流入成為未來價格漲幅的關鍵[9]。同時，台泥旗下三元能源對中鼎提起46億元的訴訟，指控其施工失誤導致火災事故，凸顯企業在風險管理及合約履行上的重要性，未來可能影響相關產業的信譽及投資者信心[10]。這些事件反映出市場在面對不確定性時，對於資產配置及風險評估的重視程度日益提高。

嘉威生活 (3557-TW) 11月營收年減37%至2.48億元，顯示出供應鏈問題及訂單遞延的影響，但第四季表現將優於第三季，顯示出出貨回暖的潛力[11]。同時，中鼎 (9933-TW) 面對三元能源科技求償46億元的法律挑戰，強調其服務符合契約，並已準備應訴，顯示出在高風險環境下企業間的法律糾紛可能影響市場信心[12]。整體而言，市場需密切關注這些企業的營運調整及法律風險對未來成長的影響。