南韓券商Kiwoon最新研報引爆市場，三星今年營業利潤有望突破90兆韓元，最高上看100兆韓元(約兆台幣)，此項預測得到多家機構背書，報告核心邏輯在於AI浪潮下記憶體晶片的史詩級漲價潮，以及技術突破的雙重加持。高頻寬記憶體(HBM)與DRAM的供需失衡構成利潤爆發式成長的基石。有「半導體先生」之稱的KB證券分析師金東元(音譯)指出，2026年通用DRAM價格料將暴漲56%，疊加NAND快閃記憶體價格回升，將顯著拉升營收。更重要的是，三星在下一代HBM4技術上的押注進入收穫期。該券商預測三星將拿下輝達HBM4供應鏈四成市佔率，2026年HBM出貨量年增2.5倍。金東元說：「過去三年HBM折扣價將轉為溢價，傳統DRAM持續漲價，這一組合可能推動三星市值衝上1000兆韓元。」三星目前市值約675兆韓元。技術層面，三星2奈米環繞GAA製程良率提升成為關鍵轉折。該製程已獲兩家中國加密貨幣礦機廠商訂單，並與特斯拉簽署價值165億美元的巨型合約，初步建立高階客戶矩陣。更值得期待的是，三星正向高通送樣驍龍8EliteGen5的2奈米晶片，為2026年Gen6旗艦處理器合作鋪路。此外，谷歌TPU訂單成長及Galaxy手機因GeminiAI整合銷售攀升，進一步夯實獲利基礎。資本市場已經提前反應樂觀預期。受輝達宣布向三星購買GPU及Q3財報優於預期刺激，三星股價突破10萬韓元大關口，韓國投資證券、KB證券等機構將三星目標價上調至15萬韓元，SK證券甚至上看17萬韓元。摩根士丹利雖曾預警「記憶體寒冬」，如今也將三星目標價調至14.4萬韓元，牛市情景下看至17.5萬韓元。儘管前景光明，挑戰仍存。三星首款2奈米製程晶片Exynos2600將搭載於GalaxyS26系列，實際性能表現成為技術實力的試金石。此外，HBM3E先前因延遲發布而失去部分市占率，HBM4的量產爬坡速度至關重要。金東元認為，目前三星股價回檔屬短期波動，隨著AI生態擴張(谷歌TPU、輝達GPU需求超供應50%），三星與SK海力士將進入第二輪上漲行情，兩家巨頭明年合計營業利潤有望達178兆韓元，佔韓國股市總利潤的40%。隨著AI驅動的記憶體上行週期剛起步，三星正憑藉技術卡位與客戶綁定，試圖在百兆韓元利潤俱樂部中鎖定王座。
