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這三種山寨幣在 2025 年起死回生

金色財經2025-12-30 17:00

作者：Zoltan Vardai 來源：cointelegraph 翻譯：善歐巴，金色財經

2025 年，加密貨幣市場機構化與監管化程度持續加深，但眾多交易者期待的傳統「山寨幣牛市」卻遲遲未能全面到來。

比特幣在本輪周期前期創下新高，而市場其餘多數幣種則表現疲軟。據 TradingView 數據顯示，經歷 10 月初的拋售潮後，比特幣年內跌幅約為 7%，山寨幣總市值較 2025 年峰值更是縮水超 46%。

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比特幣及其他幣種年內價格走勢圖數據來源：Cointelegraph/TradingView

即便如此，在這個風險偏好趨於謹慎、監管審查趨嚴的年份，仍有少數代幣脫穎而出。XRP借監管利多重獲上漲動能，Zcash因金融隱私需求回歸迎來大漲，Algorand則受益於現實資產通證化布局實現沖高。

監管陰霾消散，XRP 應聲上揚

儘管山寨幣牛市缺席，XRP 仍是 2025 年加密貨幣市場的贏家之一，跑贏絕大多數加密資產。

TradingView 數據顯示，XRP 在 7 月暴漲超 35%，於 7 月 23 日觸及年內高點 3.60 美元，較 2024 年 8 月 5 日獲得的年內低點 0.43 美元，漲幅高達 8 倍。

該代幣的強勢表現，很大程度上得益於監管環境的持續明朗 —— 其中就包括美國證券交易委員會（SEC）與 Ripple Labs 曠日持久的訴訟案出現終結跡象的初步報導。

XRP / 美元年內周線圖數據來源：Cointelegraph/TradingView

根據Ripple提交的法庭文件顯示，8 月 8 日，該公司與 SEC 共同提交聯合信函，請求法院駁回 SEC 的上訴及Ripple的交叉上訴，相關訴訟費用由雙方各自承擔，這場長期糾紛就此落下帷幕。

「當前市場資金顯然正流向那些監管定性明確、機構可建模分析、合規團隊能夠審批通過的資產。今年，XRP 相比多數山寨幣，更符合這一特徵。」區塊鏈生態系統Mavryk Dynamics創始人兼首席執行官Alex Davis在接受 Cointelegraph 採訪時表示。

他指出，多年監管陰霾的消散，為機構資金重新入場 XRP 打開了大門。

回溯過往，SEC 於 2020 年 12 月對Ripple提起訴訟，指控該公司通過未經註冊的 XRP 銷售活動籌集了 13 億美元資金。

SEC 起訴Ripple法律糾紛時間線數據來源：Cointelegraph

加密貨幣初創平台Gems Launchpad首席執行官Isaac Joshua表示，11 月 13 日，Canary Capital XRP 交易所交易基金（ETF）正式推出，這一舉措為尋求山寨幣投資標的的機構投資者釋放了又一強烈信號。

他向 Cointelegraph 透露，XRP 之所以能超越其他多數山寨幣，主要源於三大因素：「監管明朗化、新增機構資金流入，以及市場對其現實應用價值的認可度不斷提升。」

他還補充道：「展望明年，若 ETF 需求保持強勁，且支付交易量持續增長，XRP 或許將從一款投機性山寨幣，逐步轉型為全球支付基礎設施的重要組成部分。」

數據顯示，XRP 相關 ETF 在上市後的前 11 個交易日內，便獲得 7.56 億美元的凈資金流入。

隱私交易需求回歸，Zcash 順勢大漲

2025 年，隨著監管機構加強對加密貨幣交易及用戶身份的審查力度，市場對隱私型加密貨幣的興趣重燃，Zcash 也藉此實現亮眼表現。

這款原本關注度不高的加密貨幣，在 11 月中旬一躍成為加密貨幣交易所Coinbase上搜尋量最高的幣種，投資者關注度甚至超過比特幣與 XRP。

TradingView 數據顯示，Zcash 實現超 12 倍的漲幅 ——10 月初，加密貨幣市場遭遇市值蒸發 190 億美元的暴跌，一個月後的 11 月 7 日，Zcash 便從年內低點 48 美元沖高至 744 美元。

儘管 Zcash 在 2025 年刷新了年內高點，但仍未突破九年前（2016 年 10 月 29 日）創下的 5,941 美元歷史峰值。

加密貨幣投資組合管理平台CoinStats創始人兼首席執行官Narek Gevorgyan表示，在數字經濟「監管審查」趨嚴的背景下，市場對「金融保密性」的需求與日俱增，這使得 Zcash 等隱私型資產跑贏大盤。

「近期 Zcash 的上漲動能，更多源於結構性因素 —— 加密貨幣交易所的客戶身份識別（KYC）與反洗錢（AML）規則趨嚴、各國政府加強對加密交易的監管審查，以及機構和開發者對零知識證明技術的興趣重燃。」他說道。

ZEC / 美元年內價格走勢圖數據來源：Cointelegraph/TradingView

Zcash 於 2016 年正式上線，融合工作量證明（PoW）共識機制與零知識證明技術，支持用戶發起兩種交易類型：透明交易，以及金額與地址完全保密的匿名交易。

需求增長的信號已然顯現：截至 11 月 25 日，2025 年內存放在匿名地址中的 ZEC 代幣數量，從 170 萬枚攀升至約 450 萬枚，短短三周內就有 100 萬枚代幣被轉入匿名地址。

其他驅動需求增長的因素還包括 2024 年 11 月 23 日完成的最新一輪 Zcash 減半 —— 區塊獎勵從 3.125 ZEC 降至 1.5625 ZEC，每日新幣發行量也從 3,600 枚縮減至約 1,800 枚。

通證化浪潮來襲，Algorand 乘風而上

年初，Algorand 憑藉現實場景落地應用的持續拓展，吸引了市場的廣泛關注。

TradingView 數據顯示，Algorand 的代幣 ALGO 在三周內上漲約 48%，從 2024 年 12 月底的 0.33 美元，一路沖高至 1 月 17 日的年內高點 0.49 美元。

1 月 21 日，Algorand 與Enel 集團達成合作。Enel 集團是歐洲用戶規模最大的電力供應商之一，雙方合作推出能源公用事業代幣，義大利居民可通過購買該代幣，持有 Enel 集團太陽能電站與風力發電站的部分所有權。

Bitget 錢包市場分析師Lacie Zhang表示，Algorand 在現實場景的落地布局，為該公鏈的長期發展奠定了堅實基礎。這些合作不僅彰顯了 Algorand 的底層技術優勢，也凸顯了其聚焦企業級應用、契合環保理念的發展定位。

但 Zhang 也指出：Algorand 年內表現疲軟，反映的是加密貨幣市場的整體結構性趨勢，而非項目本身存在短板。她將山寨幣板塊的整體低迷歸因於宏觀經濟壓力，包括高利率環境，以及比特幣長期主導市場、吸納了加密領域的大部分流動性。

ALGO / 美元年內價格走勢圖數據來源：Cointelegraph/TradingView

在當前市場環境下，技術層面的顯著進展並未轉化為價格上漲動力。她補充道，隨著投資者從「投機驅動」轉向「實用價值驅動」的投資邏輯，Algorand 等擁有現實場景落地的項目，最終將實現價值回歸。

儘管 ALGO 在 1 月之後表現乏力，但 Algorand 公鏈的活躍度卻在持續提升。據Messari的一份研究報告顯示，2025 年第第二季，ALGO 的質押量環比增長 28%，突破 19.5 億枚。

Algorand 2025 年第第二季核心指標數據來源：Messari

今年 3 月，Algorand 推出升級版開發者工具包AlgoKit 3.0，為開發者提供更強大的公鏈開發工具。目前，Algorand 團隊仍在持續完善開發者工具生態，計劃於 2026 年初推出AlgoKit 4.0。這款新版工具包將新增可組合式智能合約庫，並支持 Rust、Swift 和 Kotlin 編程語言。