從穩定幣到萬物代幣化：以太坊的機構級護城河

作者：BowTied Bull 翻譯：善歐巴，金色財經

過去十年間，以太坊憑藉穩定可靠的性能，已然成為最受全球機構認可的安全可信區塊鏈網路。如今，以太坊技術完成擴容升級，機構落地案例相繼湧現，全球監管環境對區塊鏈基礎設施持開放接納態度，穩定幣與資產代幣化的崛起更成為顛覆行業的結構性變革。

種種因素疊加之下，從 2026 年起，以太坊將成為全球機構開展區塊鏈業務的最佳選擇。

歷經十年的技術迭代、生態沉澱、全球普及與穩定運行，以太坊已成為機構部署區塊鏈應用的首選平台。接下來，我們先復盤過去兩年間，以太坊如何一步步成為代幣化資產的核心承載平台。

文末，我們將發布 2026 年以太坊三大核心預測：資產代幣化規模、穩定幣市值與 ETH 價格均有望實現 5 倍增長。以太坊復興之路已然開啟，全球各類企業也將加速擁抱以太坊生態基礎設施。

以太坊：資產代幣化的核心陣地

區塊鏈正在為資產領域帶來變革，其意義堪比網路對資訊產業的重塑 —— 讓資產實現數字化、可編程化與全球互通。

資產代幣化將資產、數據與支付流程全部遷移至統一的區塊鏈基礎設施，實現全業務流程的數字化升級。股票、債券、房地產等各類資產，以及資金流轉都將能以網路的速度高效運行。這是一項本該在數十年前就完成的金融體系升級，如今，以太坊等全球公有鏈正讓這一願景成為現實。

資產代幣化正迅速從一個行業熱詞，轉變為企業商業模式的底層升級方向。正如沒有任何企業會放棄網路，轉而回歸傳真機時代一樣，一旦金融機構體驗到全球公有鏈基礎設施帶來的效率提升、流程自動化與高速交易，便絕不會再退回傳統模式。

絕大多數高價值資產的代幣化項目都落地於以太坊 —— 因為它是最中立、最安全的全球基礎設施，如同網路一般，不受任何單一實體控制，且面向所有用戶開放。

進入 2026 年，資產代幣化的 「試點探索階段」 已宣告結束，行業正式邁入規模化部署階段。各大機構紛紛在以太坊上推出旗艦產品，以接入全球流動性市場。

以下是以太坊上的部分機構代幣化落地案例：

• 摩根大通直接在以太坊上部署貨幣市場基金，成為首批試水公有鏈應用的銀行機構之一。

• 富達在以太坊主網發行貨幣市場基金，將資產管理與營運流程全面遷移至區塊鏈。

• 阿波羅全球管理公司推出私募信貸基金，其核心流動性池部署於以太坊及二層網路。

• 貝萊德作為 「萬物皆可代幣化」 理念的堅定倡導者，憑藉其在以太坊上發行的代幣化貨幣市場基金 BUIDL，引領了機構代幣化浪潮。

• 歐洲最大資產管理公司東方匯理，在以太坊上發行以歐元計價的代幣化貨幣市場基金。

• 美國曆史最悠久的銀行紐約梅隆銀行，將一隻 AAA 級擔保債務憑證（CLO）基金代幣化並部署至以太坊。

• 英國頂尖資產管理公司貝利・吉福德，將在以太坊及二層網路推出業內首隻代幣化債券基金。

以太坊：穩定幣鏈

穩定幣是資產代幣化領域中，首個且最典型的市場契合型產品。2025 年，全球穩定幣轉賬總額突破 10 兆美元。穩定幣本質上是代幣化的美元，相當於為傳統貨幣完成了一次 「軟體升級」，讓美元能夠以網路的速度與可編程特性進行流轉。

2025 年堪稱穩定幣與公有鏈發展的關鍵之年，美國《GENIUS 法案》（即穩定幣法案）的正式通過成為轉折點。該法案一舉為穩定幣建立起完善的監管框架，同時為支撐穩定幣運行的公有鏈基礎設施亮起綠燈。

早在《GENIUS 法案》出台前，以太坊就已是穩定幣應用最廣泛的網路。如今，60% 的穩定幣流通量分布於以太坊及二層網路。而《GENIUS 法案》的落地，標誌着以太坊正式成為 「機構合規業務的開放平台」，機構玩家自此獲得監管許可，可在公有鏈上發行自有穩定幣。

當年，電子郵件與網站正是依託統一的全球網路實現規模化普及，而非分散割裂的企業內網。同理，穩定幣及所有代幣化資產，只有在統一的全球公有鏈生態中，才能充分釋放其效用與網路效應。

穩定幣的爆髮式增長才剛剛拉開序幕。美國第一家全國性銀行 SoFi 率先宣布，在公有無許可區塊鏈上發行穩定幣 SoFiUSD，而其最終選擇的部署平台正是以太坊。

這僅僅是穩定幣浪潮的冰山一角。投資銀行與新興數字銀行正積極探索獨立或聯合發行穩定幣的模式，金融科技公司也在加速布局穩定幣的發行與集成。美元的公有鏈數字化進程已全面啟動，而以太坊無疑是這場變革的核心載體。

以太坊：一鍵搭建專屬區塊鏈

區塊鏈並非 「一刀切」 的萬能工具。全球金融市場需要根據地域、監管政策與客戶群體的差異，進行定製化部署。正因如此，以太坊從設計之初就致力於實現極致的安全性，並通過 「二層區塊鏈」 架構，為用戶提供高度可定製化的部署方案，可在以太坊主網之上輕鬆搭建專屬鏈。

正如每家企業都擁有獨立的網站、應用程序與定製化網路環境一樣，未來，眾多企業將在以太坊生態內搭建屬於自己的二層區塊鏈。

這並非停留在理論層面的架構設計，而是已實現商業化落地的成熟方案。以太坊二層網路不僅擁有豐富的機構落地案例，且完成了技術擴容，讓以太坊成為開展區塊鏈業務的最佳選擇。以下是部分典型案例：

• 加密貨幣交易所 Coinbase 基於以太坊二層架構，打造了 Base 區塊鏈，既依託以太坊的安全性與流動性，又為自身開闢了全新的收入來源。

• 美股交易平台 Robinhood 正自主研發區塊鏈網路，計劃支持代幣化股票、預測市場等多種資產，該網路同樣採用以太坊二層架構。

• 全球銀行間金融通信協會 SWIFT，正藉助以太坊二層網路 Linea，開展基於區塊鏈的交易結算業務。

• 摩根大通將其代幣化存款業務部署於以太坊二層網路 Base。

• 德意志銀行正基於以太坊二層架構，搭建自有公有許可區塊鏈網路，為更多銀行入局二層生態奠定基礎。

Layer 2的價值遠不止於定製化部署，更是區塊鏈領域最具商業潛力的商業模式。Layer 2既繼承了以太坊的全球安全性，又能為營運方帶來超過 90% 的利潤率，為企業開闢全新的收入增長曲線。

這正是機構玩家在區塊鏈領域實現 「魚與熊掌兼得」 的最優解 —— 既能依託以太坊的安全性與流動性，又能保有可觀的利潤空間，同時在以太坊生態內營運專屬業務環境。Robinhood 選擇以太坊二層架構搭建自有區塊鏈的原因正是如此：「打造一條真正去中心化且安全的區塊鏈難度極高…… 而基於以太坊，我們可以默認獲得頂級的安全保障。」

未來，全球金融市場不會集中於單一區塊鏈，但全球金融體系可以構建在一個互聯互通的網路之上 —— 這個網路就是以太坊及其二層生態系統。

監管環境的歷史性轉向

高價值資產與資金的流轉，離不開完善的監管框架保駕護航。如今，美國正走在全球區塊鏈監管變革的前沿：

• 在美國證券交易委員會（SEC）主席保羅・阿特金斯的推動下，美國自 2015 年以來首次建立起鼓勵創新的監管體系。機構投資者紛紛擁抱資產代幣化，金融體系向數字化基礎設施遷移的趨勢已勢不可擋。阿特金斯本人更是明確表示：「未來兩年內，美國所有金融市場都將完成鏈上遷移。」

• 美國國會同樣對負責任的區塊鏈技術應用持支持態度。繼 2025 年《GENIUS 法案》（前文穩定幣章節已有提及）通過後，《CLARITY 法案》也即將落地，該法案將為資產代幣化與公有鏈基礎設施建立全面監管框架。區塊鏈技術自此被納入法律體系，為金融機構應用該技術提供了明確的合規指引。

• 美國存管信託與清算公司（DTCC）雖非政府機構，卻是美國證券市場的核心基礎設施營運方。目前，DTCC 正全面擁抱資產代幣化，允許其託管的資產遷移至公有鏈。

過去十多年間，區塊鏈行業長期處於監管模糊地帶，其機構化應用的潛力受到嚴重壓制。如今，以美國為首的全球監管環境，終於從行業發展的阻力轉變為強勁的推動力。以太坊作為最佳商業平台的發展舞台已然搭建完畢。

以太坊：機構級儲備資產

以太坊憑藉其安全性與穩定性，已成為機構區塊鏈部署的默認選擇。在此背景下，2026 年，ETH 將重新定價，與BTC一同躋身機構級價值儲備資產行列。

區塊鏈生態不會只有一種價值儲備資產。比特幣已確立 「數字黃金」 的地位，而以太坊則成為 「數字石油」—— 一種具備收益屬性、實用價值，且擁有支撐經濟活動的底層生態的增值型價值儲備資產。

上市公司MicroStrategy是持有比特幣最多的企業，正是它率先推動比特幣成為機構儲備資產。過去四年間，微策略持續購入比特幣作為儲備資產，積極宣揚比特幣的價值，最終使其成為機構數字資產配置的核心標的。

如今，以太坊生態也湧現出四家 「微策略式」 企業，正以同樣的方式推動 ETH 的機構化進程：

• 比特礦業（BitMine Immersion，股票代碼 BMNR），由 Tom Lee 執掌

• 銳鏈遊戲（Sharplink Gaming，股票代碼 SBET），由 Joe Lubin 與 Joseph Chalom 聯合執掌

• 以太坊機器公司（The Ether Machine，股票代碼 ETHM），由 Andrew Keys 執掌

• 比特數字（Bit Digital，股票代碼 BTBT），由 Sam Tabar 執掌

微策略持有比特幣流通總量的 3.2%。而上述四家以太坊儲備企業，在過去六個月內累計購入的 ETH 數量，已占其流通總量的 4.5%—— 且這一進程才剛剛開始。

隨著四家頭部企業持續增持 ETH 並將其納入資產負債表，市場對這些以太坊儲備企業的機構持股比例正快速提升。ETH 正蓄勢待發，即將與比特幣並肩，成為機構認可的價值儲備資產。

2026 年以太坊核心預測：5 倍增長目標

預測一：代幣化資產規模增長 5 倍，突破 1000 億美元

2025 年，全球鏈上代幣化資產總規模從約 60 億美元增長至 180 億美元，其中 66% 的資產部署於以太坊及二層網路。

當前，全球金融體系才剛剛開啟資產代幣化進程，摩根大通、貝萊德、富達等頂尖機構均選擇以太坊作為高價值代幣化資產的核心部署平台。

我們預計，2026 年全球代幣化資產總規模將增長 5 倍，接近 1000 億美元，其中絕大多數資產將落地於以太坊生態。

預測二：穩定幣市值增長 5 倍，達 1.5 兆美元

目前，全球公有鏈穩定幣總市值為 3080 億美元，其中約 60% 分布於以太坊及二層網路（若將未來可能升級為以太坊二層的其他以太坊虛擬機（EVM）兼容鏈納入統計，這一比例將高達 90%）。

穩定幣已成為美國政府的戰略性資產。美國財政部多次強調，穩定幣是美國在 21 世紀維持美元主導地位的核心抓手。當前，全球流通中的美元總量達 22.3 兆美元。隨著《GENIUS 法案》的落地與穩定幣的規模化普及，預計未來將有 20%-30% 的美元流通量遷移至公有鏈。

我們預計，2026 年全球穩定幣總市值將增長 5 倍，達到 1.5 兆美元，而以太坊將在這場變革中占據主導地位。

預測三：ETH 價格增長 5 倍，突破 15000 美元

ETH 正迅速升級為與比特幣並列的機構級價值儲備資產。持有 ETH，相當於持有一份區塊鏈技術增長的看漲期權，能夠充分捕捉以下領域的增長紅利：

• 資產代幣化的規模化發展

• 穩定幣生態的爆髮式增長

• 機構區塊鏈應用的加速落地

• 金融體系向網路時代升級的 「ChatGPT 時刻」

持有 ETH，就如同持有新金融網路的 「原始股權」。其價值捕獲邏輯清晰可見：更多的用戶、資產、應用、二層網路與交易活動，最終都將轉化為 ETH 的價值增長動力。

我們預計，2026 年 ETH 將迎來屬於自己的 「英偉達時刻」，價格至少增長 5 倍（對應市值突破 2 兆美元，與當前比特幣市值相當），達到 15000 美元。

以太坊：全球最佳商業平台

時至 2026 年，市場早已越過 「為何要使用區塊鏈」 的爭論階段，全面進入機構角逐的賽道 —— 各方爭相布局資產代幣化、穩定幣與定製化區塊鏈，推動全球金融體系實現結構性升級。

機構在選擇區塊鏈基礎設施時，優先考量的是最長的運行歷史、最豐富的落地案例、最頂尖的安全性、最深厚的流動性、最高的穩定性與可靠性，以及最低的風險。而以太坊正是滿足所有這些條件的最優解。無論企業的目標是：

• 提升利潤率：依託以太坊開展資產代幣化以降低成本、通過穩定幣減少交易手續費、搭建專屬二層區塊鏈；

• 開闢新收入來源：依託以太坊開發結構化金融產品、推出新型資產、發行自有穩定幣；

• 完成數字化轉型：依託以太坊優化營運流程、實現會計與支付自動化、減少人工對賬成本。

2025 年是以太坊發展的關鍵轉折點：基礎設施完成升級，機構試點項目遍地開花，監管環境迎來歷史性轉向。

2026 年，全球金融體系將迎來屬於自己的 「網路時刻」，而這一切都將發生在以太坊 —— 這個全球最佳的區塊鏈商業平台之上。

來源：金色財經

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