機構大戶「防禦性減碼」？美比特幣、以太幣 ETF 單日失血近 10 億美元

在總體經濟環境不確定性升高之際，美國比特幣、以太幣現貨 ETF 爆發「資金大逃殺」，單日淨流出總額逼近 10 億美元，反映出機構在面對地緣政治、金融市場震盪時，優先降低風險資產部位的防禦性心理。

根據 SoSoValue 統計，全美 12 檔比特幣現貨 ETF 周三淨流出 7.087 億美元，為近兩個月以來最大單日資金外流。其中，貝萊德（BlackRock）旗下的 IBIT 流出金額最高，達 3.566 億美元；富達（Fidelity）的 FBTC 緊追在後，淨流出 2.877 億美元；另有 4 檔比特幣 ETF 亦同步錄得資金流出。

以太幣現貨 ETF 同樣承壓。周三共有 5 檔基金合計淨流出 2.869 億美元，其中貝萊德的 ETHA 幾乎包辦大半，單日流出高達 2.503 億美元；另外 3 檔以太幣 ETF 也呈現資金外流，僅灰度（Grayscale）以太幣迷你信託（ETH）小幅流入 1,000 萬美元。

BTC Markets 加密貨幣分析師 Rachael Lucas 指出：

周三的資金撤退是典型的『防禦性減碼』。當總體經濟環境轉趨惡劣—— 無論是利率上升、地緣政治衝突還是波動率飆升，機構通常會最先調節像加密貨幣這類高貝塔係數（High Beta，意指波動性大於市場平均）的資產。

值得注意的是，大量資金撤出的同時，比特幣、以太幣價格同步走弱，分別下探 87,000 美元、 2,872 美元，主要受到美歐關係緊張以及日本公債市場劇烈波動影響，加劇市場避險情緒。

不過，市場隨後出現回穩跡象。美國總統川普（Donald Trump）表示，已就格陵蘭相關議題與北約（NATO）達成協議，並決定 2 月暫不對歐盟國家加徵關稅，緩解了市場對貿易衝突升溫的疑慮。

在風險情緒回溫下，比特幣目前回升至約 8.9 萬美元附近震盪，以太幣則穩定在 3,000 美元左右。 Kronos Research 投資長 Vincent Liu 認為，儘管總經環境不利，但加密貨幣在籌碼清洗後，展現了相對強大的韌性。

Rachael Lucas 進一步補充，從長期角度來看，單日大額資金流出仍不足以動搖整體趨勢。她指出，比特幣現貨 ETF 目前總管理資產仍超過 1,160 億美元，自推出以來累計淨流入金額已突破 560 億美元。

值得注意的是，在兩大加密貨幣龍頭失血的同時，規模較小的瑞波幣（XRP）、 Solana（SOL）現貨 ETF 卻分別錄得 716 萬美元、 292 萬美元的淨流入。這顯示部分機構資金正從主流加密貨幣轉向具有特定題材、或尚未過度擁擠的利基資產，尋求戰術性配置。

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