港交所上半年純利料增7成 下半年成交降 券商先劈目標價

香港《文匯報》報導，港交所(0388-HK)將於本周三(12日)公佈中期業績，雖然近期港股成交量跌回「大時代」以前水平，但多數券商仍對港交所持正面看法，預計上半年純利至少可錄得逾40億元(港元，下同)水平，較去年同期增長於7成。港交所上周五收報212.2元，升3.411%；其ADR上周五收報210.4元，跌0.85%。

交銀國際上周發表報告預料，今年第2季港交所純利為29.84億元，同比上升151%。上半年則錄得45.59億元純利，增長92.6%。報告指，港股的日均成交量在4月份達到歷史高位後回落，下半年日均成交量將維持在700-900億元的正常水平，全年日均成交量預期約為1000億元。而總集資額和IPO集資額同比將顯著上升。不過，鑒於日均成交量的下降趨勢，將目標價下調20.5%，由300元降至238.5元，相當於30倍2016年市盈率。

美銀美林近日也發表報告指，港交所今年上半年純利將達到42.75億元，按年升82%；估計第2季純利為26.77億元，按季升68%，主要由於港股第2季日均成交額為1630億元，對比今年首季的860億元大幅增長所致。全年的日均成交額預測由原來的1500億元降至1150億元，仍高於去年及今年首季水平。報告將評級由「買入」降至「跑輸大市」，目標價下調34.33%，由335元降至220元，以反映調低日均成交額預測的影響。

瑞信也發表報告指，近日港股成交量大幅減少，8月暫錄日均成交額僅750億元水平，明年日均成交額預測下調至約1100億元水平，對港交所收入產生不利影響。另外，上交所8月1日起下調交易費30%，對滬港通收入亦有影響；加上LME成交量持續疲弱；和MCSI很可能推遲將A股納入旗下新興市場指數等不利因素，料港交所的短期股價及盈利均有下行風險。

但瑞信強調，長遠而言，港交所仍受惠於內地資本賬開放，兩地互聯互通措施趨增，其中深港通仍然有望今年內推出，對港交所將會是利好。該行下調港交所2015至17年盈利預測分別2.6%、5.4%及5.3%，較市場預測低20%，維持「跑輸大市」評級，目標價由188元下調至180元，降幅4.26%，相當於預測市盈率25倍。

而於4月份「大時代」時，曾給予港交所385元目標，並謂「最樂觀」見500元的大摩，已於7月份時，下降目標價，由385元降至307元，降幅20.26%。