鉅亨網編譯段智恆
《彭博》周五 (6 日) 報導，隨著科技股近期走弱，市場資金開始明顯轉向一批被視為「不易被人工智慧 (AI) 取代」的產業，美股盤面出現鮮明分歧。在投資人重新評估 AI 對軟體與科技商業模式衝擊的同時，與實體經濟高度連動的族群，包括營建、運輸、重型機械與民生消費類股，反而成為資金追逐的新焦點。
本周以來，標普 500 小幅下跌 0.9%，主因科技與軟體股承壓。市場對 AI 可能顛覆既有商業模式的疑慮升溫，尤其是在新創公司 Anthropic 推出新工具後，投資人開始重新檢視科技企業的長期競爭力。與此同時，營建商、運輸類股與重型設備製造商股價走高，防禦性質濃厚的民生必需品類股本週更上漲 5.2%，可望寫下 2022 年以來最佳單週表現。
整體市場反彈之際，傳統產業比重較高的道瓊工業指數表現明顯優於標普 500 與科技股權重偏高的那斯達克 100，顯示資金輪動方向已逐漸偏離過去由科技股主導的多頭邏輯。
市場人士指出，這波輪動代表投資人正轉向所謂的「AI Resistant」族群，也就是高度依賴實體生產、運輸與人力作業的產業。JonesTrading 首席市場策略師 Michael O’Rourke 表示，這類企業擁有實際、可觸及的營運基礎，在市場動盪期間反而成為資金避風港，「無聊的產業，可能從未像現在這樣有吸引力」。
營建商與建材製造商被視為最具代表性的族群之一。花旗 (C-US) 分析師 Anthony Pettinari 指出，住宅建設涉及製造、配送與現場組裝，並非 AI 可以輕易取代的工作。相關住宅與建築類股指數在 2026 年已累計上漲 13%，遠優於標普 500 同期僅約 0.5% 的漲幅，儘管企業財報表現仍被形容為「平淡」。
Citizens 分析師 Jay McCanless 也指出，住宅建設本質上仍高度仰賴人力，且目前時點正好搭上春季購屋旺季，有利基本面表現。他認為，若科技股資金外流進一步推升營建股價，將對整體族群形成正向循環。
除營建類股外，重型機械與運輸類股同樣成為市場資金配置重心，並有望寫下自去年 5 月以來最佳單周表現。投資人近幾周已逐步布局迪爾公司與聯邦快遞等企業，主要受惠於利率下滑與美國經濟展現韌性。
製造業數據的改善，也為這波輪動提供助力。Baird 投資策略師 Ross Mayfield 指出，強勁的製造業數據公布後不久，市場便開始大舉撤出科技股，轉而尋找其他投資去處，促使工業類股漲勢加速。
此外，民生必需品與化學品類股同樣被視為「AI 抗性」族群。由 Dollar General Corp.(DG-US) 與 Dollar Tree(DLTR-US) 等企業構成的民生消費類股，本週成為標普 500 中表現最佳的類股。化學產業方面，先前因需求疲弱與關稅衝擊而在 2025 年重挫的族群，近期出現回溫跡象，投資人押注 2026 年製造與營建需求擴張，將帶動產業復甦。
Morningstar 分析師 Seth Goldstein 表示，投資人正重新評估化學品族群的獲利反彈潛力，同時也將其視為在資金撤離高成長科技股時的防禦性選擇。
整體而言，本周美股呈現「雙軌並行」的盤勢：卡車、機械與民生消費類股屢創新高，而那斯達克 100 指數一度較去年 10 月高點回落約 6%，即便周五反彈，單周仍收跌。市場人士認為，若科技股獲利了結持續，資金仍有充足的替代標的可供轉進。
