鉅亨網編譯段智恆
儘管今年以來市場歷經地緣政治動盪、通膨壓力與人工智慧 (AI) 產業變局等多重衝擊，華爾街多頭依舊按兵不動。標普 500 指數年初至今幾乎原地踏步，但多數策略師仍預估，至 2026 年底指數將較目前水準上漲約 10%，與年初時的預測幾乎一致。
根據美國銀行 (BAC-US) 彙整的賣方情緒指標，策略師對股票的配置權重亦未出現明顯調整。即使美國近期對伊朗開戰、能源價格急升，也尚未讓追蹤名單內的策略師轉趨保守。
華爾街的樂觀基礎，建立在對美國經濟維持高於平均水準成長，以及企業獲利持續擴張的預期之上。富國銀行投資研究所 (Wells Fargo Investment Institute) 全球股票與實質資產主管薩馬納 (Sameer Samana) 指出，目前總體經濟與企業基本面似乎尚未受到地緣政治明顯衝擊。
不過他也提醒，若伊朗衝突導致油價在數月甚至數季內維持高檔，恐對全球經濟與企業獲利構成衰退風險。
今年以來，市場已接連面對通膨黏著、關稅政策反覆、AI 顛覆傳統產業、私募信貸壓力升高，以及川普政府積極外交政策帶來的不確定性。儘管如此，包括摩根士丹利與 Piper Sandler 等機構仍建議投資人，若因伊朗局勢出現回檔，反而是逢低布局的機會，理由是過去地緣政治引發的震盪通常短暫。
標普 500 在美國轟炸伊朗後的首個交易日一度下跌 1.2%，最終收盤幾近持平，也被視為市場韌性的象徵。
然而，也有市場人士警告，多頭情緒恐過於自滿。Miller Tabak + Co 首席市場策略師馬利 (Matt Maley) 直言，目前投資人對每一次小幅回檔都積極買進，「自滿程度已經爆表」，一旦真正修正來臨，可能讓許多人措手不及。
美國銀行股票與量化策略主管蘇布拉馬尼安 (Savita Subramanian) 亦指出，今年股市情緒持續偏多，但市場內部結構已出現變化，過去炙手可熱的成長板塊估值明顯修正。
最新一季財報顯示，標普 500 成分企業獲利年增 13%，較預期高出近 6 個百分點，但股市反應平淡，從摩根大通揭開財報季序幕至沃爾瑪公布結果期間，指數反而下跌 1.7%，顯示強勁獲利並未完全轉化為股價動能。
此外，另類資產管理公司 Blue Owl Capital 近日暫停旗下基金贖回並出售貸款籌資，警告借款人壓力與高利率環境正對部分私募信貸市場造成衝擊。若信貸收緊或違約增加，可能進一步影響企業獲利前景，尤其是高槓桿產業。
馬利指出，市場普遍相信無論是「聯準會護盤」或「川普護盤」都能阻止股市下跌，但他認為這是重大誤判。一旦某個風險因素開始拖累獲利預估下修，投資人情緒恐出現實質轉折。
在多頭與風險並存的環境下，2026 年的漲勢預期，正面臨耐心與基本面的雙重考驗。
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