騰訊第四季獲利優預期 2026 年度的資本支出預計將達到 792 億人民幣，年增3%

2026年03月18日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 騰訊控股(0700-HK)公布2025年第四季財報，營收與獲利雙雙優於市場預期，主要受惠於遊戲業務回溫與廣告成長動能。

騰訊第四季營收為1,944億元人民幣（約283億美元），年增13%，略高於市場預估的1,935億元；淨利達582.6億元，亦優於市場預期的577.5億元，顯示整體營運動能穩健。

從業務結構來看，遊戲仍為成長主力。中國本土遊戲收入年增15%至382億元，國際遊戲收入則大幅成長32%至211億元，受惠於《三角洲行動Delta Force》與《Valorant Mobile》等新作帶動，以及《王者榮耀》的穩定貢獻。

廣告業務同樣表現亮眼，第四季收入年增17%至411億元，主要受AI技術提升投放精準度帶動，顯示AI已開始實質轉化為商業化效益。

面對AI競爭升溫，騰訊亦持續強化布局。公司已將自研大模型「混元」（Hunyuan）整合至微信生態與雲端服務，並延攬前OpenAI研究員姚順宇，加速AI技術與產品推進，以對抗阿里巴巴與字節跳動等競爭對手。

在資本支出方面，騰訊預計2026年資本支出將提高至792億元人民幣，高於2025年的768億元，主要用於推動「OpenClaw」AI產品體系，涵蓋個人用戶、開發者與企業應用。不過此資本支出預算低於市場平均預期的883億元人民幣。

此外，金融科技與企業服務業務維持穩健，第四季收入年增8%至608億元，持續是集團的穩定現金流來源。

隨著遊戲業務回升、廣告變現改善，加上AI投資逐步進入收成期，騰訊營運動能有望延續，但後續仍需觀察AI投入與獲利轉化的節奏。

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