看空SpaceX上市！IPO專家Ritter：估值太高、考慮放空

儘管市場對 SpaceX 今年可能創下歷史紀錄的首次公開發行（IPO）抱持高度期待，專精公開市場研究的知名經濟學家 Jay Ritter 卻對此潑下一盆冷水。

根據《Business Insider》報導，Ritter 因長年深耕企業上市與資本市場研究，在業界素有「IPO 先生」之稱。不過，他近日表示，自己對於 SpaceX 高達 2 兆美元的潛在估值存有相當程度的疑慮。

Ritter 看空論點的核心，在於 SpaceX 旗下的星鏈（Starlink）衛星業務。他指出，市場原本預期，即使產品價格下降，隨著發射成本降低，Starlink 的利潤率仍可擴張，但他對此並不認同。

Ritter 直言：「我會傾向押注它不會發生。」

Ritter 補充表示，若 SpaceX 市值達到 2 兆美元，一旦其股票開放交易，他將考慮放空；而基於類似的疑慮，他目前也已放空帕蘭提爾科技 (PLTR-US)。

Ritter 援引自身研究數據指出，他曾系統性地分析那些上市時經通膨調整後營收至少達 1 億美元、且本益比超過 40 倍的 IPO 案例，結果顯示「這些股票在上市後三年內的表現，平均而言都大幅落後大盤。」

他也強調，他對 SpaceX 與帕蘭提爾的保留態度，根本原因自於「估值」層面的考量，並強調即使是優秀的公司，也未必代表是理想的投資標的。

Ritter 說：「就我目前的觀察，SpaceX 確實是一家很棒的公司，但它真的值 1.5 兆美元嗎？要讓公司的營運與獲利成長到支撐這樣的估值，還有非常多條件必須同時成立。」

他提醒投資人，在太空概念股因市場投機情緒而持續升溫之際，投資人更應審慎檢視如此高昂估值的計算基礎與合理性。