蔡慶龍分析師-摩爾投顧
大盤連續重挫，這檔慶龍老師低檔介紹且強勢抗跌，甚至反漲，一起來看看研究營運展望。玉晶光 (3406-TW) 近期重新受到市場注意，主因是營運基本面持續轉強，加上下半年蘋果新機拉貨、AI 智慧眼鏡與新型穿戴裝置，都有機會帶動光學鏡頭需求升溫。
從財報來看，玉晶光 (3406-TW) 2026 年第 1 季表現優於市場原先預期，營收達 61.4 億元，年增 15.4%，毛利率也拉升到 33.6%，每股稅後盈餘達 7.9 元。這代表公司不只是營收增加，產品組合也在變好，高階鏡頭占比提升，獲利能力跟著改善。
2025 年玉晶光 (3406-TW) 全年營收達 249.89 億元，到了 2026 年前 5 個月，累計營收已達 100.84 億元，年增 19.7%，成長動能延續。接下來下半年重點會放在新款 iPhone 拉貨，尤其高階機種鏡頭規格持續升級，潛望式鏡頭市占率有機會再提高，公司也已開始準備可變光圈鏡頭，提前卡位未來高階手機規格升級。
玉晶光 (3406-TW) 過去就是蘋果光學供應鏈重要成員，從手機鏡頭、頭戴裝置到其他穿戴產品，都有長期合作基礎。對蘋果來說，鏡頭不只是拍照功能，而是未來 AI 裝置取得外界資訊的重要入口。這也是玉晶光 (3406-TW) 後續值得看的地方。
除了 iPhone，AI 智慧眼鏡也是中期成長重點。現在科技大廠都在推動智慧眼鏡，原因很簡單，AI 不能只停留在手機裡，未來要看見使用者眼前的環境，才能做出更即時的互動。智慧眼鏡需要輕量化鏡頭、微型透鏡與高精度光學設計，這些正是玉晶光 (3406-TW) 長期累積的強項。
玉晶光 (3406-TW) 近年在 AR/VR 與智慧眼鏡領域投入不少資本支出，已經切入多家國際大廠供應鏈。隨著 Meta、Google、蘋果等品牌陸續投入，AI 眼鏡有機會從過去的小眾產品，慢慢走向更大規模出貨。對玉晶光 (3406-TW) 來說，這可以降低單一手機市場波動，也讓公司多一條成長曲線。
另一個值得注意的新應用，是市場傳出的鏡頭版 AirPods 產品。簡單說，未來耳機不只聽聲音，也可能加入微型鏡頭，讓語音助理能理解使用者周圍環境。這類產品不一定是用來拍照，而是用來辨識場景、輔助導航、理解物品與提供即時建議。
如果蘋果真的把鏡頭導入 AirPods，對光學供應鏈會是新的機會。耳機空間比手機更小，鏡頭模組必須更輕、更薄、更省電，對光學設計和量產良率要求非常高。玉晶光 (3406-TW) 過去在手機前鏡頭、小型鏡頭與穿戴裝置透鏡累積的經驗，就有機會派上用場。
光通訊也是玉晶光 (3406-TW) 中長期可觀察方向。AI 資料中心傳輸量越來越大，未來會需要更多光學元件協助訊號傳輸，像微透鏡、光束準直元件等，都可能成為新應用。這部分目前還在客戶認證與初期開發階段，短期貢獻不一定大，但若未來資料中心光通訊需求放大，玉晶光 (3406-TW) 有機會切入更高階的光學元件市場。
短期來看，玉晶光 (3406-TW) 主要看下半年 iPhone 新機拉貨，以及高階鏡頭規格升級。中期看 AI 智慧眼鏡能不能放大出貨，長期則看 AirPods 新應用與光通訊元件能不能接棒。這幾條線合起來，代表玉晶光 (3406-TW) 已經不只是手機鏡頭股，而是往 AI 穿戴、空間感測與資料中心光學應用延伸。
玉晶光 (3406-TW) 目前的投資邏輯很清楚：手機鏡頭升級先撐住基本盤，AI 智慧眼鏡打開第二成長曲線，新型 AirPods 與光通訊則提供長期想像空間。只要蘋果高階機種拉貨順利，加上穿戴式 AI 裝置逐步放量，玉晶光 (3406-TW) 後續仍是值得追蹤的光學鏡頭指標廠。想第一時間知道哪些股票可以逢低進場，請先加入慶龍老師官方 LINE，輸入 @ai8085 或點擊文章下方連結， 盤中 & 盤後會有二通免費 CALL 訊，帶你掌握現在看見未來。
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文章來源: 蔡慶龍分析師 - 摩爾投顧
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