AI概念股漲勢降溫後買什麼？高盛點名「3大」投資方向

隨著人工智慧（AI）類股今年來的漲勢在近期出現明顯降溫，市場資金開始尋找新的避風港。高盛集團 (GS-US) 分析師 Ben Snider 在最新報告中指出，投資人若想避開 AI 題材的高波動風險，可以留意三個與 AI 關聯性極低的投資主題。

根據《Business Insider》報導，2026 年以來，AI 相關類股一直是帶動大盤上漲的主要引擎，但這股熱潮近來逐漸失去動能。記憶體晶片與整體半導體類股表現疲弱，加上資本支出疑慮升溫，以及中國業者急起直追帶來的競爭壓力，使原本強勢的動能交易策略幾乎陷入停滯。

高盛在近日發布的報告中直言，「動能因子」近期大幅回落，已完全抹去自 4 月底以來的漲幅，其波動率更攀升至非經濟衰退時期有紀錄以來的最高水準。

該行指出，與此同時，等權重標普 500 指數持續創下歷史新高，而標普 500 成分股之間的相關性，則降至數十年來最低水準。

面對這波 AI 類股的震盪，Snider 認為這是一個調整策略的機會，並指出有三項與 AI 無關的投資主題，其與高盛追蹤的 AI 概念股組合，以及動能因子的相關性都相當低，包括：

消費體驗股

高盛指出，消費體驗股以不高的估值提供對消費者體驗型消費支出長期結構性成長的曝險，且 AI 顛覆風險有限。

近期其他研究機構也看好消費體驗股。Citrini Research 將該族群列為市場贏家重新洗牌之際的首選之一。

Snider 指出，高盛追蹤的消費體驗股籃子近期表現強勁，成分股包括娛樂設施、賭場、飯店、度假村及郵輪公司。

複利成長股

根據高盛，複利成長股則具備強勁的獲利成長、資本報酬率、穩健的資產負債表，以及良好的自由現金流轉換能力，但近期表現落後，目前正以歷史上大幅折價的估值交易。

同時，分析師也認為，複利成長股具有相當大的投資潛力。這類公司擁有強勁的基本面，但股價仍不受華爾街青睞，在追趕整體大盤的過程中持續落後。

不過，高盛認為，這代表投資人有機會以較低的估值買進優質企業。

併購候選標的

至於併購候選股，則是由高盛股票分析師篩選出來的股票，且市場似乎尚未反映近期持續升溫的併購活動。

高盛指出，近期併購活動持續熱絡，其團隊認為，這可能使併購目標公司的價值大幅提升。然而，團隊仍認為，這些公司中的大多數目前仍被低估。

Snider 表示：「由高盛股票分析師認定為潛在併購標的一組股票，自第一季末以來已跑贏等權重標普 1500 指數 8 個百分點，但儘管併購活動增加，其估值仍未反映高於平均水準的收購溢價。」

事實上，這並非高盛首次在市場輪動之際，向投資人推薦非 AI 相關的替代方案。此前該行也曾看好所謂「HALO 交易」策略，並點名公用事業、能源與電信等傳統防禦性產業。