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鉅亨投資雷達》大漲大跌不敢進場？看懂不同指數的「真面目」，其實牛市根本沒離開

鉅亨買基金2026-08-14 16:35

最近打開財經新聞，很多人的心臟真的受不了。台股一下千點狂飆，一下又大幅拉回；韓股、費城半導體指數更是高低起伏，一天賺的可能隔天就吐回去。這種「上雲霄飛車」的過程，讓許多手上有資金的人半信半疑，眼看股市好像很熱，卻嚇得遲遲不敢進場，甚至開始懷疑：牛市是不是結束了？

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1. 不是所有市場都在暴跌，這波震盪其實很「集中」

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當我們每天被市場震盪的新聞包圍時，很容易產生「全球股市是不是都在大跌」的感覺，但把時間拉回這波震盪較明顯的6月22日至7月31日，並用相同區間比較各主要股市，韓國KOSPI與費城半導體指數皆下跌約22.7%，台股也下跌11.5%，那斯達克則下跌約3%；然而，道瓊工業指數反而上漲1.5%，標普500也小幅上漲0.2%。

這樣的差異顯示，近期市場壓力並不是平均分布在所有股票，而是較集中在科技與半導體曝險較高的市場。其中，韓股大型權值股與記憶體產業連動程度較高，台股則以半導體供應鏈為重要市場核心，當市場開始重新評估AI資本支出、晶片需求與科技股評價時，資金調節往往更容易反映在韓股與台股身上。相較之下，道瓊與標普500產業分布較為多元，科技股之外還涵蓋金融、醫療、消費、工業等產業，因此單一科技產業修正對整體指數的影響相對有限。這也解釋了為什麼同一段時間裡，韓股、費半與台股感受到的震盪明顯更大，但美國整體大型股市場卻沒有出現相同幅度的下跌。

資料來源：鉅亨買基金整理，資料期間: 2026/06/22至2026/07/31，各指數統一以美元計價，報酬率為期間價格漲跌幅。

2. 不要因波動就離開市場，真正要看的是市場多久能修復

對多數人來說，最難熬的往往是帳面虧損持續擴大、開始明顯侵蝕資產時，讓人開始懷疑是否該離場。為了瞭解市場大幅修正後究竟需要多久才能恢復，我們統計1994年至2026年間，道瓊工業、標普500、那斯達克、費城半導體、台灣加權指數與韓國KOSPI指數下跌達20%後重新回到原高點所需的時間。

數據顯示，由美國30家大型龍頭企業組成，產業橫跨科技、金融、消費與醫療等領域的道瓊工業指數，平均回本時間最短，僅1.9年；台股約2.2年；涵蓋美國500家大型企業的標普500指數，約2.8年。至於科技股比重較高的那斯達克與費半，平均修復時間雖分別約2.9年與3.3年，但進一步觀察較不受極端值干擾的中位數，那斯達克中位數回本時間僅約0.3年，費半中位數則約1.2年，顯示一般修正與科技泡沫破裂這類結構性熊市，修復速度可能有非常大的落差。因此，當帳面出現虧損時，若只因短期跌幅擴大就急著離場，可能反而將原本的帳面波動轉化為實際損失。只要看懂不同指數的性格並選擇適合自己的配置，時間終將陪你渡過短暫的低潮，讓資產重回成長軌道。

大跌之後多久能回來？主要股市「修復力」比一比

資料來源：彭博、鉅亨買基金整理，資料期間:1994-2026年，資料日期:2026/08/07。跌20%事件係指指數自事件前高首次下跌達20%，同一事件在重新回到原高點前不重複計算；「回本」係指指數重新回到事件發生前高點，回本時間以交易日計算。平均回本時間容易受到少數超長修復事件影響，中位數較不受極端值干擾，可作為一般事件典型修復時間的參考；截至資料截止日尚未回本之事件，不納入平均、中位數、最快及最慢回本時間計算。歷史數據僅供參考，不代表未來績效。

3. 科技股的大幅震盪，是成長背後必須承受的代價

如果從「跌多久能回本」拉到長期表現，就會發現不同市場的風險報酬差異更明顯。數據顯示，費城半導體指數的年化報酬率最高，達16.6%，但同時年化波動度也高達37.3%，最大跌幅更曾達-86.6%；科技股比重較高的那斯達克，年化報酬率為12.6%，年化波動度則為23.6%，最大跌幅也曾達-77.9%。相較之下，產業分布較為多元的標普500與道瓊工業指數，年化報酬率分別約為11.3%與10.9%，年化波動度則降至18.3%與17.5%。可以發現，科技與半導體產業較高的長期報酬，背後往往也伴隨更劇烈的價格波動與更深的回撤。這是因為科技公司的股價除了反映現在的獲利，更包含市場對未來成長的期待；當AI、半導體需求與企業獲利預期持續向上時，股價可能反應得更快，但一旦成長預期下修或市場重新調整評價，原本較高的期待也可能快速反映在股價上。

主要股市長期風險報酬比較

資料來源：彭博、鉅亨買基金整理，資料期間:1994-2026年，資料日期:2026/08/07，統一以美元計價。歷史回測僅供參考，不代表未來績效。

鉅亨投資策略

別因短期震盪慌忙退場！看清指數特性與修復力，用時間換取超額成長

近期震盪主要集中在科技與半導體產業，並非全面性暴跌。科技股雖然波動劇烈且修正時令人煎熬，但長期來看確實能提供較高的超額回報；如果你屬於看到資產大幅震盪會睡不著覺的人，產業分散且修復時間更短的美國股票型基金就是極佳的替代方案。

鉅亨精選基金

A23042	復華美國新星基金-台幣	申購
A05646	元大標普500 ETF(00646)連結基金	申購
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