鉅亨網編譯余曉惠
做多晶片股、放空軟體股的這組交易，在今年大部分時間裡驅動股市行情，但如今已經命懸一線。
巴隆周刊(Barron’s)報導，今年來到6月底止，iShares半導體ETF (iShares Semiconductor ETF)(SOXX-US)上漲113%，而iShares擴展科技軟體類股ETF(iShares Expanded Tech-Software Sector ETF)(IGV-US)則下跌14%。然而到了7月，晶片ETF重挫21%，軟體ETF反而上漲4.4%。
7月的劇烈反轉，導致原本重倉晶片股、做空軟體股的避險基金Situational Awareness，被迫把手上持股全數賣給城堡集團(Citadel)。
但如今這組交易又開始出現變化：8月迄今，晶片與軟體股反而同步走高，兩大類股分別上漲11%及8%。AI交易至此變得更加個別化，晶片與軟體兩端各自走上不同的行情路。
目前仍有數千億美元持續投入AI資料中心建設，AI顛覆現有軟體產品的方式也不只一種。
在硬體ETF SOXX約30檔成分股中，本月僅一檔下跌，其餘全數上漲，顯示晶片股的多頭論點依然成立。目前市場仍在問的問題是：是否有足夠的資金願意持續支撐資料中心投資一路延續至明年及2028年？
瑞穗(Mizuho)分析師Jordan Klein周一(17日)表示：「如果你在半導體股上變得懶散或自滿，可能會很快損失大筆資金。這不是膽小者適合參與的市場。」
與此同時，市場對軟體股的討論變得更細緻。今年初，投資人曾經不分青紅皂白拋售各類企業軟體股。但到了5月，投資人開始意識到，至少有一些軟體公司其實可能是AI生態系逐漸成形過程中的贏家。
軟體ETF IGV 5月上漲21%，但6月又回吐大部分漲幅。資料管理公司Snowflake(SNOW-US)強力反彈，該股今年到4月底下跌38%，但5月大漲87%，之後持續上漲，截至目前的今年來漲幅累計達到51%。
投資人也紛紛湧向網路安全公司，例如Palo Alto Networks(PANW-US)，該股今年來截至4月底下跌3%，但隨後展開強勁反彈，截至目前的今年來走勢已經翻倍上漲。由於Palo Alto Networks占IGV約10%權重，因此對該ETF表現具有相當大的影響力。
8月以來，又有一小批軟體公司靠著亮眼財報反擊市場的看空論點：Palantir Technologies(PLTR-US)股價今年到7月底仍下跌31%，但本月迄今幾乎收復全部失地，該股同樣占IGV約10%權重。
Atlassian(TEAM-US)近期也出現類似反彈，到目前為止的今年來績效幾乎持平。
由於軟體財報季才剛開始，因此今年迄今股價仍下跌的軟體公司，接下來還有機會扭轉市場看法。Intuit(INTU-US)、Salesforce(CRM-US)及Autodesk(ADSK-US)將於下周公布財報，三者過去幾年來的本益比一直維持在高檔，但目前股價估值都已低於標普500指數。
下一篇
