鉅亨網編譯余曉惠
美國債市再度成為全球金融市場焦點，長債殖利率快速攀升，已成為亞股人工智慧(AI)漲勢的最大風險之一，也凸顯在借貸成本高漲之際，科技企業面對利率變化的脆弱處境。
目前10年期美債殖利率升至約4.73%，接近一年多來的最高點，並且直逼5%這道重要心理關卡，而30年期美債殖利率更攀升至5.316%，創2007年後新高。中東局勢渾沌推升油價、財政赤字惡化、通膨居高不下，都促使市場拋售美債。
根據彭博彙整的數據，過去五年來，當美國10年期公債殖利率單周上升至少20個基點時，MSCI亞太指數在20周中有17周下跌，平均跌幅為1.7%。
隨著美國財政體質令人擔憂、全球債市遭拋售，債券與股市的關係也重新受到市場關注。而這一切發生的背景是：融資成本攀升正在威脅熱門的AI交易，AI產業靠債務支撐擴張的模式也面臨市場質疑。
Vantage Global Prime分析師Hebe Chen說：「全球債券市場若出現失序的波動，勢必立即對亞洲地區產生連鎖影響，尤其AI熱潮已讓台灣、南韓等市場與美國科技景氣循環及資金流動的連結愈來愈緊密。」
她指出：「亞洲近期股市的領漲動能有很大一部分集中在科技與AI，而這正是市場中對資金成本、較高折現率、匯率波動及全球經濟基本面最為敏感的領域。」
Union Bancaire Privee駐新加坡亞洲股票研究主管Kieran Calder說：「隨著第2季強勁財報帶來的利多大致上已經反映完畢，市場重新開始擔心通膨，也擔憂如果聯準會(Fed)沒有(對通膨)做出回應，接下來該怎麼辦。殖利率走高對股市構成逆風，尤其許多股價已接近歷史高點。」
市場目前正在重新評估驅動全球債市拋售的力量，包括政府債務以及科技巨擘AI支出，以及這波債市震盪是否會進一步拖累全球股市。
不過，亞洲股市目前仍有企業獲利強勁及美元走弱的支撐，抵銷了美債殖利率上升帶來的一部分壓力。
Saxo Market首席投資策略師Charu Chanana表示，這些支撐因素仍有一定效果，但作用有限。她說：「亞洲目前可能受到一定程度的保護，但並非完全不受影響。如果美國公債殖利率維持在高檔，這種韌性將面臨考驗。」
有「華爾街先知」之稱的Yardeni Research創辦人兼資深宏觀經濟學家Ed Yardeni也指出，儘管目前尚未到對美國債市按下「恐慌鍵」的時刻，但「債券義警」正重新集結，將密切關注10年期美債殖利率是否會突破5%的關鍵警戒線。
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