〈貴金屬盤後〉美債回購預期撐盤 金價高檔震盪守住4500美元

國際金價周四在高檔震盪，市場一方面消化前一日大漲逾4%後的獲利了結賣壓，另一方面則受到美國政府可能進一步擴大長天期國債回購的預期支撐，抵銷油價上漲與聯準會(Fed)偏鷹派會議紀要所帶來的通膨及利率壓力。

紐約時間周四下午1時32分，現貨黃金下跌0.1%，報每盎司4,516.19美元。金價盤中一度跌至4,450.08美元，但隨後收復大部分跌幅。此前金價在盤中曾觸及6月2日以來高點，而周三單日漲幅超過4%。

美國黃金期貨則逆勢收高0.6%，報每盎司4,571.40美元。

American Gold Exchange市場分析師Jim Wyckoff表示，黃金在前一交易日強勁上漲後，面臨例行性的獲利了結壓力。市場部分投資人選擇在短線大漲後鎖定獲利，使現貨金價一度明顯回落。

他指出，聯準會最新公布的會議紀要立場略偏鷹派，同時油價持續上漲，再度引發市場對通膨升溫的憂慮，也對黃金形成壓力。由於能源價格走高可能增加通膨黏著度，市場對未來利率維持較高水準的疑慮升高，削弱了無孳息資產黃金的部分吸引力。

不過，金價在盤中跌勢有所收斂。美國財政部長貝森特(Scott Bessent)周四接受CNBC訪問時表示，美國政府可能進一步增加國債回購規模，單一債券發行項目的回購金額可能超過40億美元。

貝森特的談話重新點燃市場對美國政府加強長天期債券流動性支持的預期。前一日美國財政部宣布將提高長天期國債的流動性支持回購規模後，美元與美債殖利率均大幅下滑，成為周三金價急漲超過4%的重要推手。

獨立分析師Tai Wong表示，黃金受到長期實質利率可能進一步下滑的前景支撐。由於黃金本身不提供利息收益，實質利率下降通常會降低持有黃金的機會成本，進而提升避險資金與投資資金對貴金屬的需求。

市場目前正處於兩股力量拉鋸的局面。一方面，油價上漲可能推升通膨預期，加上聯準會會議紀要透露部分官員對通膨風險仍保持警戒，使利率前景面臨上行壓力。另一方面，美國財政部可能持續擴大國債回購，則有望壓低長天期債券殖利率與長期實質利率，為金價提供新的支撐。

在前一日強勢突破後，金價短線進入高檔整理階段，但市場焦點已逐漸轉向美國財政部後續的債券回購規模，以及能源價格衝擊是否進一步推升通膨。若長天期殖利率持續回落，低實質利率環境仍可能成為黃金的重要利多，但若油價帶動通膨壓力持續升高並促使市場重新押注更高利率，金價高檔波動也可能進一步加劇。