SpaceX再獲賣出評級 分析師：股價可能下跌25%

《巴隆周刊》周五(21日)報導，SpaceX(SPCX-US)股票周五(21日)再獲一項看空評級，焦點在於現金。

根據評級彙整機構資料，DZ Bank分析師Markus Leistner開始追蹤馬斯克旗下這家火箭與AI公司，給予「賣出」評級，目標價為100美元。DZ Bank以在美國發布研究報告涉及監管問題為由，拒絕提供該報告。

這是一項大膽的判斷。華爾街目前看好SpaceX股票。追蹤該公司的分析師中，有75%給予股票「買入」評級。相比之下，標普500指數成分股獲得買入評級的分析師平均比例通常介於55%至60%。分析師平均目標價約為226美元，比Leistner的目標價高出126%。這126美元的差距相當於約1.7兆美元市值。

多數看好SpaceX的投資人認為，公司未來幾年的營收將大幅成長。根據FactSet，2027年營收預計將突破1,000億美元，高於2026年的約440億美元。到本世紀末，銷售額預計將突破7,600億美元。

然而，這些營收需要SpaceX投入巨額資金，將AI與通訊衛星送入軌道。華爾街預計，到本世紀末SpaceX累計資本支出將達約8,000億美元，公司需要籌集數千億美元的債務與股權融資。

其中大部分資金將投入AI。建造需要1GW電力運轉的AI運算設備，成本可能要500億美元。SpaceX目前在兩座地面資料中心運營約1.4GW的運算能力。公司希望到2027年底將這項規模提高至10GW，而長期目標則以數百GW計。

這將耗費大量資金。當然，潛在報酬也十分可觀。目前，1GW的AI運算能力每年最高可出租50億美元。

新的看空評級並未對SpaceX股價造成太大影響。SpaceX股價周五上漲2.2%，收在136.97美元。標普500指數與道瓊工業平均指數分別上漲0.4%及1%。

周四股價下跌4.1%，原因之一是另一批由內部人士及早期投資人持有的3.19億股股票開始可以交易。馬斯克也表示，SpaceX未來幾個月不會嘗試接住 Starship火箭的上級(upper stage)。這令投資人失望，因為他們原本希望8月就能看到接住火箭的嘗試。

Starship是SpaceX研發的大型、完全可重複使用火箭。開始運作後，可以降低進入太空的成本，進而推動包括軌道AI資料中心在內的應用。