美債危機 3 年內爆發！橋水基金創辦人達里歐：快囤「黃金、比特幣」避險

全球最大避險基金「橋水基金（Bridgewater Associates）」創辦人達里歐（Ray Dalio）警告，隨著美國政府債務問題持續惡化，最終將削弱美元、侵蝕債券吸引力，投資人應在資產組合中配置「一些比特幣」。

達里歐指出，近期美債市場出現的一連串變化，與他在著作《國家如何破產（How Countries Go Broke）》中描述的債務週期相當吻合，包括：日本開始減持美債、美元走弱之際長債殖利率弱逆勢攀升，以及財政部長貝森特（Scott Bessent）宣布擴大美債回購。

上周比特幣行情大漲，市場普遍將部分漲勢歸因於財政部調整回購政策。比特幣從周三約 6.35 萬美元一路攀升，至周六突破 7.8 萬美元，期間約有 40 億美元的空頭部位遭強制平倉。

不過，達里歐認為，美國政府通常是在市場需求疲軟時，才會被迫出手回購自家債券，而財政部能持續這項操作的籌碼與空間，其實也相當有限。

美國赤字逼近 2 兆美元，利息支出恐達 1 兆美元

達里歐估算，美國政府今年稅收約為 5.5 兆美元，但支出卻高達 7.5 兆美元，留下約 2 兆美元的巨大財政赤字。若扣除政府內部持有的債務，聯邦公開債務規模已逼近 32 兆美元，光是單年的利息支出就上看 1 兆美元。

他分析，當投資人對美國公債興致缺缺，疲軟的需求將迫使政府提高殖利率以吸引買盤。然而，利率攀升將大幅墊高借貸成本，進而對整體金融市場與實體經濟造成沉重壓力。

在達里歐看來，另一種解方則是央行直接透過「印鈔」增加貨幣供給，再買進更多政府債務。這雖然能支撐債券市場，卻可能造成貨幣貶值與通膨升溫。換言之，這兩種情境對經濟而言都不是好下場。

全球法定貨幣貶值，非主權硬資產成避風港

不僅是美國，達里歐預期英國、歐盟、中國與日本都將面臨類似的財政重擔。正因如此，他研判在各國法定貨幣面臨貶值壓力的環境下，那些「非政府發行」的資產，尤其是黃金與比特幣，將展現出相對優異的抗跌與保值能力。

針對資產配置，達里歐給建議投資人應「減持債券」，將投資組合的 10% 至 15% 配置到黃金，並持有「一些比特幣」。

雖然他並未給出具體的比特幣配置比例，但他在 2025 年曾建議將投資組合的  15% 配置到「黃金或比特幣」，明顯高於他在 2022 年僅建議配置 1% 至 2% 比特幣的看法。

達里歐預言：美債危機三年內爆發

達里歐坦言，自己多年來不斷對美國債務危機發出警告，也許過去的一些預測聽起來像是在杞人憂天，但他用了一個生動的比喻來形容當前局勢：

這就像醫生苦口婆心勸導病人要注意飲食，但在心肌梗塞真正發作前，沒人會把警告當一回事。

達里歐預測，美國債務危機最快將在 3 年後徹底爆發。

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