鉅亨網編譯陳又嘉
《Yahoo Finance》報導，輝達(Nvidia) (NVDA-US)本益比低得令人心動。自 2024年8月AI開始蓬勃發展以來，輝達的預估本益比一路穩定下降。當時AI熱潮帶動輝達股價及獲利大幅成長。儘管輝達連續公布強勁的季度業績，這股下降趨勢今年反而進一步加速。
目前輝達的預估本益比為24倍，與標普 500指數的21倍相差不遠，儘管輝達是美國企業界成長速度最快的公司之一。
那麼，這個許多人會直接稱為「便宜」的估值，到底是怎麼回事？
有幾個因素值得注意。首先，在任何一個超級周期的早期階段，投資人往往會根據對未來獲利及現金流潛力的投機性預期，推高一檔股票的價格。
隨著輝達實際創造出數十億美元的獲利，原本的投機性預期逐漸轉變為實際獲利。簡單來說，以輝達目前的規模，要再讓投資人驚艷、並讓他們願意給予投機性水準的本益比，難度已經更高。
換個角度來看，輝達正越來越被視為一家成熟的科技公司——即使對一家成長速度如此驚人的企業而言，這聽起來可能有些不可思議。
其次，儘管輝達股價近年大幅上漲，投資人自然會因為潛在的周期性風險而降低對其長期成長的估值，例如未來雲端資本支出的消化、地緣政治貿易政策，或供應鏈瓶頸。
因此，輝達目前的估值確實反映了市場對一家過去三年以驚人速度成長的企業所抱持的幾項合理疑慮。
摩根大通分析師Harlan Sur在輝達周三公布財報前，於周一發布的新報告中寫道，「退一步來看，我們仍不認為短期業績預期的上修會成為推動股價的重要正面催化劑——過去四個季度，輝達的營收指引平均比華爾街共識預期高出4%，但股價在隨後7至30天平均下跌3%/5%。」
實際上若要擺脫「估值便宜」的觀感，輝達必須讓其股價重新評價，以證明自己值得享有更高、更具投機性的預估本益比。
Sur提出了幾種可能促成這種重新評價的方式：
上一篇
下一篇
