日元飛速飆升 日銀本次並未大規模干預 空軍畏戰主動平倉

日元兌美元匯率周三(2日)與周四出現強烈波動，走勢自 160.38 快速升值並突破 158 關卡，盤中甚至一度創下近一個月新高 156.36。這波急劇漲勢迅速引發市場熱議，猜測日本政府是否再度出手干預匯市。

然而，日本央行(BOJ)公布的經常帳數據顯示，本周並無大規模干預的跡象。市場分析指出，此波行情並非官方直接干預，而是由交易員對央行升息預期的「重新定價」以及對干預的畏懼心理所驅動。

根據日本央行的預測，其經常帳因財政因素預計減少 4,100 億日元，與貨幣經紀商估計的 7,000 億日元差距不大，遠低於 2022 年以來日本最小干預規模的 7,290 億日元，證實日本官方並未入市。

儘管如此，上月底美日聯手斥資 15.4 兆日元的歷史性干預，已徹底改變了交易員的心理防線。當日元兌美元再度逼近 160 大關時，畏懼干預的心理促使大量日元空頭部位在官方實際行動前便主動平倉。

更為關鍵且持久的支撐力道，來自於市場對日本央行貨幣政策升息路徑的重新定價。日本央行政策委員高田創日前發表鷹派演說，明確指出「2026年是貨幣政策的體制轉變」，並強調升息應是「敏捷且依據數據的」，不應受限於市場預期的固定間隔。

此發言直接挑戰了過往每半年調整一次的市場假設。目前隔夜指數交換(OIS)定價顯示，市場預期未來 12 個月將累計升息約 96.5 個基點，且 9 月升息的機率高達 84%。

此外，美國財政部長貝森特對日本政策正常化表達強烈支持，美日政策立場趨於一致，進一步削弱了市場放任日元過度貶值的信心。