美債殖利率逼近5%大關 為市場與經濟帶來了全新風險

美國債券拋售浪潮持續擴大，指標性的10年期美債殖利率在上周末跳升至 4.97%，逼近 5% 關鍵門檻，引發華爾街與華府對高借貸成本衝擊美國經濟的深切焦慮。若殖利率衝破並收在 5% 以上，將是自 2007 年以來首次。

本次美債殖利率飆升受多重因素推升。除了總統川普發動對伊朗戰爭干擾中東油氣供應、推升油價至 4 個月新高外，人工智慧(AI)熱潮帶來的發債潮與經濟刺激，加上本財政年度前 11 個月已達 2 兆美元的聯邦赤字，均加重債市壓力。

雖然財政部長貝森特(Scott Bessent)試圖透過擴大國債買回以遏止殖利率上升，但首次操作效果有限，殖利率依舊攀升。

目前市場焦點全集中在聯準會主席華許(Kevin Warsh)主持的利率會議。最新核心通膨數據高於預期後，期貨市場顯示聯準會升息一碼的機率已達約 90%。

面對通膨與債市動盪，Brandywine Global Asset Management 投資組合經理 Tracy Chen 指出：「聯準會絕對落後於形勢，在中期內殖利率肯定會走高並突破 5%。」BMO Capital Markets 美國利率策略主管 Ian Lyngen 預期，10年期美債殖利率將在「極短時間內」突破 5% 大關。

JPMorgan Chase Private Bank 全球投資策略主管 Grace Peters 警告：「若債券殖利率移至 5% 或 5.25% 水平，股市將出現『消化不良』的情形。」

PGIM Credit 首席全球經濟學家 Daleep Singh 認為，聯準會愈能展現抗通膨的公信力，就愈有可能在中期內壓低國債殖利率曲線後端的風險溢價。Columbia Threadneedle 投資組合經理 Ed Al-Hussainy 提醒：「若聯準會最終沒有升息，長端債券的拋售浪潮恐將變得更加混亂不安。」

摩根大通策略師 Jay Barry 團隊認為，本周極可能升息，但對長端美債表現仍持看空態度。