超跌訊號浮現？美股利殖利率優於債 野村喊日股觸底

MoneyDJ新聞 2015-08-27記者 郭妍希 報導

美國、日本8月受到中國放手讓人民幣貶值的衝擊連袂暴跌，讓原本就已相當疲弱的新興市場跌勢加劇。不過，專家認為，日股似乎即將觸底，而敢在過去幾日內逢低搶進美股投資人則享有比美國公債還要優渥的殖利率。全球股市是否能就此止穩，值得密切觀察。

barron`s.com 26日報導，高盛策略師Kathy Matsui發表研究報告指出，日本對新興市場的曝險度相當有限，估計新興國家僅佔日本企業11%的營收。假設新興市場相關營收在2015年會計年度下滑25%，那麼東京證券交易所整體上市公司的每股盈餘雖將趨緩、但仍會有8.5%的成長率(該證券原本預估為16.5%)。就算在最壞的狀況下、新興市場相關營收慘遭腰斬，每股盈餘還是能繼續增加。

野村證券分析師Hisao Matsuura則認為，日經225指數已經觸底。日經曾在2013年5月22日至6月13日進行為期16個交易日的修正，在2014年9月25日至10月17日進行15個交易日的修正，而本波修正走勢已經延續了12個交易日(從8月10日起算至8月26日為止)，以過去兩次的修正走勢來看，野村認為日經有機會在8月底至9月初觸及底部。

彭博社26日則引述花旗首席美國證券策略師Tobias Levkovich指出，自8月20日起算的一週期間，標準普爾500指數雖連跌四日、跌幅高達10%，但提供的股利殖利率卻高於美國10年期公債。Levkovich表示，當出現這樣的現象時，通常是持有股票的好時機。(相關圖表請見此，圖上方藍線為美國10年期公債殖利率、黑線為標普500股利殖利率，而下方則是標普500的走勢。)

不過，全球股市仍然要看陸股的臉色。彭博社8月25日報導，曾準確預測到陸股8月跌勢的技術線型大師暨DeMark Analytics創辦人Tom DeMark在接受專訪時表示，上證參考指數若26日仍無法站回3,200點(等於是要大漲近8%)，那麼接下來恐怕會一路滾落至2,590點、為去(2014)年11月以來新低。然而，假如上證能站回3,200點，那就意味著本波讓全球股市市值蒸發逾4兆美元的股災或已結束。

DeMark已有超過40年研發市場指標的經驗，同時還曾為索羅斯旗下的基金公司「Soros Fund Management LLC」、投資大師Leon Cooperman旗下的Omega Advisors Inc.提供顧問服務。DeMark過去對陸股的預測有幾次非常準確，但也有失準的時候。他在7月27日準確預測上證參考指數會在三週內下挫14%至3,200點，但也曾在2014年8月初錯誤預期上證從6月低點攀升10%後會再度回跌、結果完全錯過上證接下來多達130%的漲勢。

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