美光還能再漲50%？瑞銀看好記憶體需求續強

《巴隆周刊》報導，美光(Micron Technology)(MU-US)股價過去12個月已大漲近600%，瑞銀分析師Timothy Arcuri在展望這家記憶體晶片公司下周公布的財報時，認為仍有相當大的上漲空間。

美光股價周四(24日)上漲0.5%，收於1,077.29美元。不過，受人工智慧競賽帶動記憶體需求蓬勃成長，美光過去一年已上漲超過6倍。

瑞銀分析師Arcuri周三在研究報告中重申美光目標價1,625美元，並維持買進評級。該目標價是以美光2029年預估獲利的8倍預期本益比計算。

Arcuri寫道，「儘管目前股價仍處於動能與持續之間的拉鋸戰，但基本面持續改善，我們最新一輪調查顯示，供需缺口仍在持續擴大。」

短期驅動因素已相當明確——AI伺服器對記憶體的需求，正推動記憶體價格每季持續走高。Arcuri預估，美光將於9月30日公布2026會計年度第四季營收524億美元，每股盈餘32.50美元，將優於公司自身財測。

從更長期來看，這位瑞銀分析師認為，美光每股盈餘將受到股票回購的支撐。由於美光2024年自美國政府取得《晶片法案》(Chips Act)資金，目前受到相關條件限制，無法進行大規模股票回購或發放特別股利。不過，股票回購限制應會在今年12月9日到期。

Arcuri表示，美光初期每季可能回購約200億美元股票，並在2027會計年度末、即明年9月左右，逐步提高至每季約500億美元。

值得注意的是，Arcuri認為，即使目前這波AI驅動的景氣循環結束後，記憶體現貨市場價格下跌80%，美光仍有望公布高於目前水準的年化獲利。這位瑞銀分析師預期，當前AI景氣循環將於2028下半年開始結束，而股票回購與長期定價協議將成為支撐美光獲利的重要因素。