華爾街大空頭貝瑞：AI泡沫可能比原先預期「更早破裂」

《CNBC》報導，電影「大賣空」原型人物貝瑞(Michael Burry)正將他看空AI熱潮的時間表提前。

這位在2007年至2009年全球金融危機爆發前，成功押注美國房市崩盤而聞名的投資人表示，他正在把對主要AI股票的放空部位轉換為賣權(put options)，讓他在較短時間內，以更具成本效益方式取得槓桿。

貝瑞在周一(28日)發布的投資電子報中寫道，「從基本面來看，我正在把時間表往前移。因此，我希望我的放空部位擁有更高的槓桿。更明確的時間表，讓使用槓桿變得更容易接受。沒有什麼比選擇權更能代表槓桿，而在此案例中就是賣權。由於VIX等波動率指標目前異常緊縮，賣權相對便宜。」

他表示，其中部分操作是為了降低自己的稅務負擔，但大部分都是因為他認為「AI泡沫可能會比預期更早破裂。」貝瑞最近以賣權為主的部位顯示，他認為AI交易熱潮可能在明年夏季之前出現逆轉。

他將原本對美光(Micron)(MU-US)的放空部位換成了賣權，履約日期設定在明年6月，履約價約為500美元。他也將對 Nebius(NBIS-US)的放空部位換成了明年6月到期的賣權，履約價在「兩位數價格區間」。此外，他將原本放空iShares Semiconductor ETF(SOXX-US)的部位，換成了2027年9月到期、履約價位於400多美元低段的賣權。

他也「將原本對Palantir(PLTR-US)的放空與賣權部位進行調整並延後到期日，轉換成更大的賣權部位」，主要集中在2027年9月到期、履約價100多美元低段的選擇權。

貝瑞引用了Ares Management最近一份研究。該研究強調，目前AI產業高度依賴尚未被證實的收入，而相關融資架構又搭配了要求嚴格的法律協議，因此相當不穩定。

Ares的報告指出，「只要有一季的AI營收不如預期、無法支撐原本資本支出的融資假設，就可能發生問題。在這種情況下，只要少數幾家原本傾向把資本重新配置到最有信心投資標的上的董事會，認定最有信心的投資標的已經發生轉移，就足以改變局勢。」

貝瑞最新的操作顯示，他對AI交易的看法越來越悲觀。本月稍早，他已增加了對 美光、Nebius及SOXX的放空部位。

他同時引用Acer執行長Jason Chen的說法。Chen最近接受台灣媒體採訪時表示，由於中國的產能持續增加，記憶體晶片產業的週期性可能重新出現。

Jason Chen被引述表示，「怎麼可能一直缺貨？中國的生產能力一直在增加，根本不存在短缺問題。目前合約價格仍在高檔波動，有些價格上漲，有些則下跌。」

貝瑞今年一直維持看空，但股市卻持續創下新高。他今年5月曾表示，目前的股市讓他「感覺就像1999年至2000年泡沫最後幾個月的情況」。而那斯達克綜合指數上周收在歷史新高。

不過，許多科技股目前仍遠低於自身歷史高點。美光目前比歷史高點低約16%，而Palantir則比歷史高點低約10%。