【朱挺豪專欄】投資，隨著市場起舞，還是跟從巴菲特的建議？

面臨股災，很多人選擇跳船，然而往往不理性的殺盤，才是進場最佳時機。2004年巴菲特在股東信中說到：如果投資人非得嘗試擇時買股票，那就應該試著別人恐懼時貪婪。巴菲特在2008年接受訪談時不但又說一次這段箴言，也同時付諸行動：危機入市以50億美元出手救高盛。到了2013年，股息及資本利得加起來，巴菲特在高盛賺了將近一倍。

現在所謂的「股災」又來了，當初一直怨嘆：「早知道2008年低點該多買一點」，如今，市場行情再度讓我們有機會實踐巴菲特的策略，低檔撿便宜。為什麼我們認為現在可以進場，請看以下分解：

近期中國人民幣貶值與經濟趨緩引發市場負面情緒恐慌，但從中國進、出口占全球比例狀況來看，中國出口占全球約14%，如果說全球經濟疲軟拖累中國出口與經濟合理，但中國進口貿易量占全球約11%，其中又以原物料為最大宗，對全球經濟龍頭的歐美兩大區域換算後，歐洲出口到中國的貿易量佔全球總額約1.9％，美國佔1.1％。因此要說中國經濟趨緩而拖累全球，未免揣測過度(如圖一)。此外，中國經濟的疲弱並不是今天才出現，中國貨幣的貶值也僅約3.5%，所以中國讓貨幣貶值的事件，看來是衝擊了信心面而不是基本面。

目前主要成熟國家經濟上沒有衰退的現象，金融上沒有構成過去危機的條件。美、歐經濟很明確的持續在復甦；日本GDP雖下滑，QE成效較弱，但在日本持續執行QE政策下，市場預期日本可能因為經濟趨緩加碼QE，此點對於日本股市為利多。目前美國經濟復甦成效較佳，而歐洲與日本在QE續推下，經濟也逐漸回穩。新興市場經濟的疲弱也不是近期的事，早從2011年起，就已露出端倪，新興市場股市也早已反應。

我們要認清的是，全球經濟已經進入所謂的「新平庸經濟」，因此很難在經濟上出現重大利多來推升股市，至於利空方面，由於各國都在想辦法刺激經濟，政策面也不易出現重大利空，這次股市重挫，顯然是美國QE效應衰減後，資金潮眼看基本面推不動盤勢，乾脆反手下殺所造成。

從過去幾次金融危機的經驗來看，久盤之後的投資契機，就是出現在這種不理性的下殺行為，遇到這種行情，下殺越兇，越是好的進場點。因此這時候，建議大家學習巴菲特的策略：別人『恐懼』時『貪婪』。

(更多資訊請參考官網：https://www.fundsyes.com/Tool/SuggestionList.aspx)

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