微軟砍AI資料中心案 研調仍看好2027年迎50GW擴產潮

研調機構 SemiAnalysis最新研究指出，目前全球僅 40 個資料中心園區中，已有超過 24 吉瓦（GW）的容量進入施工後期階段，大部分預計於 2027 年上線。該機構預估，2027 年中國以外市場將新增 50 GW 的資料中心容量，約該產業截至 2024 年底在這些市場歷年累積建置的總和。

儘管微軟(MSFT-US) 近期因電力延宕而放棄英國的一項資料中心協議，SemiAnalysis 仍看好整體前景。這座容量 50 MW（百萬瓦）的設施，原定部署約 2.3 萬顆輝達(NVDA-US) （NVIDIA）GB300 晶片。

為何看好建置熱潮延續？

SemiAnalysis對產業熱潮延續的信心，來自於上述 40 個園區多數施工進度已過半，且已安裝冷卻與電氣設備。研調團隊在報告中指出，超大型資料中心正陸續興建中，且許多項目均按時推進。

這份樂觀預期建立在長約租賃需求大增的基礎上；通常建商在取得客戶合約前僅會投入 5% 至 10% 的專案預算，隨後便透過簽約合同進行融資。

SemiAnalysis 估計，今年已簽署約 1 兆美元的多年度資料中心租賃合約，為預定於 2027 年與 2028 年進行的施工提供資金挹注。

此外，該機構認為發電問題已大致獲得解決。建商不再苦等五到十年的電網併網時間，而是加速自行安裝發電設備，包括燃料電池、翻新的氣渦輪機，以及原先設計用於卡車的引擎。

這些替代方案有望避開導致微軟艾塞克斯郡交易告吹的電網延誤問題，但未必適用於所有地點。

施工速度也在加快。SemiAnalysis 指出，新加坡業者 DayOne 已將工期從逾 18 個月縮短至約 9 個月。該機構估計，模組化施工最多可減少 63% 的部分現場人力需求。

晶片會成為下一個瓶頸？

並非所有人都認同 SemiAnalysis 的樂觀看法。

Altimeter Capital 創辦人 Brad Gerstner 在《All-In》Podcast 節目中，質疑 SemiAnalysis 創辦人 Dylan Patel 先前提出的 43 GW 預測。

Gerstner 表示：「我認為 Dylan 預估明年達到 43 GW，過於樂觀。」他估計，實際交付容量將更接近 25 GW。不過，他的評論聚焦美國基礎設施，SemiAnalysis 最新預測則涵蓋更廣泛的市場。

另一方面，預測市場 Polymarket 上的交易員認為，AI 產業在 12 月 31 日前陷入衰退的機率約為 9%。該合約條款需在 90 天內觸發三項特定條件，其中包含輝達股價自歷史高點回檔 50%。

SemiAnalysis 預計，記憶體與處理器短缺將在 2027 年及 2028 年成為更嚴重的瓶頸。對輝達而言，這意味著即使建商克服了目前阻礙專案的工程與電力挑戰，市場對其晶片的需求仍將持續大於供給。