HSBC 港元穩定幣 RedCoin 上線 PayMe：從發幣轉向分發與結算

香港最大銀行，親自把港元穩定幣塞進了 330 萬人的手機錢包。

10 月 23 日，滙豐（HSBC）宣布其首隻穩定幣 RedCoin（代碼 RCHKD） 正式上線支付應用 PayMe。它以港元計價、按 1:1 全額支持並可贖回（據媒體報導），由金管局（HKMA）持牌監管、由滙豐數字資產託管提供託管。未來幾天，超過 330 萬 PayMe 用戶可開通穩定幣錢包，用於即時轉錢給親友，以及在超過 10 萬家商戶直接以穩定幣付款。

這件事的分量，不在於「又一家機構發了穩定幣」，而在於：當一家全球系統重要性銀行都開始發穩定幣，說明「發行」能力正在趨於商品化；我們判斷，真正的稀缺正轉移到「誰能把它推到真實消費場景」的分髮網絡，以及「誰受監管地完成結算與贖回」的底層 rails。

發生了什麼：HSBC 把穩定幣做進了零售支付入口

據滙豐官方公告（23 Oct 2026），RedCoin 是滙豐首隻穩定幣，以港元計價、按 1:1 全額支持並可贖回（據媒體報導；滙豐官方口徑為 HKD denominated），符合香港《穩定幣條例》的金融犯罪管控標準，並由金管局發牌監管（穩定幣發行人牌照號 FRS02，2026 年 4 月獲批）。

首階段上線的三個關鍵動作：

1.        P2P 轉賬：通過 PayMe 即時向親友發送穩定幣；

2.        P2M 商戶付款：在超過 10 萬家商戶直接用穩定幣付款；

3.        錢包入口：未來幾天內，超過 330 萬 PayMe 用戶可激活穩定幣錢包。

滙豐還計劃在今年稍後把 RedCoin 錢包接入 HSBC HK 手機銀行 App，讓客戶用 RedCoin 認購代幣化投資產品——首隻將是滙豐長期運行的港元貨幣市場基金的新市佔率類別。隨後再擴展到批發、企業與機構場景。

滙豐香港 CEO Maggie Ng 的表述點破了戰略意圖：「資金、資產與資訊正在從傳統基建，遷移到全天候、數據豐富、日益可編程的數字網路。」——銀行要的不是「發個幣」，而是把用戶的錢包、支付、投資入口，一次性搬進自己的數字網路。

背景：自 2022 年起，滙豐已參與 HKMA 的 e-HKD+ 試點與 Project Ensemble；並已落地 HSBC Orion（自 2023 年以來發行逾 83 億美元數字原生債券）、HSBC Gold Token（截至 2026 年 8 月底累計 39 萬筆交易、約 25 億美元成交）與 Tokenised Deposit Service（批發支付）。

為什麼這是拐點：發行趨於商品化，分發與結算稀缺

把 RedCoin 放回香港穩定幣版圖，拐點才清晰。

香港《穩定幣條例》下，2026 年 4 月首批穩定幣發行人牌照僅有兩家：滙豐，以及 Anchorpoint Financial（渣打、Animoca Brands、HKT 的合資公司）。Anchorpoint 的 HKDAP 穩定幣於 8 月經 HashKey Exchange 分發，初期面向機構與專業投資者。

滙豐選擇的路徑完全不同：直接打零售，用 PayMe 的 330 萬用戶 + 10 萬商戶做分發入口。

這個對比揭示了一個正在成形的行業規律——「發行不稀缺，分發與結算才稀缺」：

•          發行：監管框架明確後，持牌發行本身是可複製的合規能力，連銀行、交易所、合資公司都能做；

•          分發：誰能把穩定幣推進真實的日常消費與轉賬場景（PayMe 的社交轉賬 + 商戶網路），誰才擁有用戶心智和 float（浮存金）；

•          結算與贖回：誰受監管地完成法幣結算、誰提供銀行級託管與可贖回性，誰才掌握底層信任。

滙豐把這三樣同時握在手裡：發行牌照 + PayMe 分發 + 銀行資產負債表與數字資產託管。這是一條「發行—分發—結算」垂直整合的閉環，而具備零售分髮網絡與銀行級託管的機構更容易形成這樣的閉環。

更大的圖景：亞洲本幣結算rails正在收編

同一天（10 月 23 日），新加坡金管局（MAS）宣布馬來西亞央行（BNM）與泰國央行（BOT）加入 BLOOM 計劃（Borderless, Liquid, Open, Online, Multi-currency），作為政策制定者成員。

BLOOM 是由 MAS 於 2025 年 10 月發起、承接其 Project Orchid（2021 年啟動的數字新加坡元探索，據媒體報導）的公私協作倡議，旨在讓金融機構用 受監管穩定幣 + 代幣化存款 做跨境支付，降低「逐一對每家對手方/市場單獨搭系統」的成本。參與方已擴展到 Airwallex、Mastercard、Maybank、Monee、Nium、Ripple、ShopeePay、Visa 與世界銀行集團。

把這兩條線並起來看，信號非常清楚：

•          零售端：香港（HSBC RedCoin × PayMe）正在驗證「銀行發行 + 本地超級 App 分發」的穩定幣路徑；

•          跨境端：新加坡（BLOOM × 新馬泰）正在收編「央行協調 + 受監管穩定幣/代幣化存款」的本幣結算 rails。

當東盟的跨境結算 rails 與香港的銀行零售發行同時進入執行期，「再發一個穩定幣」的稀缺價值被大幅稀釋——我們判斷，真正的競爭正轉向制度接口（官方名冊、持牌結算、銀行託管）與分發入口（超級 App、商戶網路）的爭奪。

EX.IO 研究院觀點

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來源：金色財經

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