與SpaceX合併有戲 特斯拉賣出評等占比創11年新低

隨著特斯拉(TSLA-US) 與 SpaceX(SPCX-US) 備受期待的合併案逐漸接近成真，分析師對這家電動車廠的股價展望迅速轉趨樂觀，給予特斯拉股票悲觀評等的分析師占比，已降至逾 11 年來最低。

法國巴黎銀行與里昂證券分析師上周分別將評等從相當於「賣出」調升至「中立」與「持有」。巴克萊周一(26日)跟進，將評等從相當於「持有」調升至「買進」。特斯拉股價周一上漲 5.2%。

巴克萊分析師 Dan Levy 在報告中寫道：「市場預期的合併案如今已成為看好特斯拉的重要理由，因為這為股價帶來上漲空間。」

馬斯克表示，特斯拉與 SpaceX 董事會已成立特別委員會，評估交易效益，讓合併熱潮升至高點。早在 SpaceX 今年 6 月上市前，華爾街就已關注馬斯克旗下這兩家最大企業合併的可能性。

法國巴黎銀行分析師 James Picariello 在報告中表示，潛在合併案如今已成為「主導估值的考量因素」，儘管他對特斯拉的現金消耗與 AI 發展速度仍抱持審慎態度。

他將目標價從 266 美元調高至 420 美元，「完全」反映 SpaceX 收購特斯拉的可能性升高。

Zacks Investment Research 策略師 Andrew Rocco 在報告中寫道：「若要讓合併案獲准，兩家公司的獨立特別委員會必須協商出合理的交易條件。假設收購溢價為 25%，特斯拉每股價值將約為 500 美元。」

彭博追蹤的 60 名分析師中，僅 5 人建議賣出特斯拉股票，悲觀評等占比創 2015 年初以來最低。相較之下，今年 1 月 1 日的 71 名分析師中，有 15 人給予賣出評等。

儘管今年賣出評等占比下降，買進評等占比仍相對穩定。特斯拉股價今年以來下跌 13%，同期標普 500 指數則上漲 12%。

特斯拉目標遠大，但過去屢次延後實現承諾，讓投資人與分析師難以確定，其 AI 計畫何時能帶來回報，甚至能否實現。

即使沒有合併案，特斯拉業務也已處於轉折點，馬斯克正試圖透過自駕計程車與機器人助理，將公司從電動車製造商轉型為實體 AI 的先驅。

同樣積極進軍 AI 的 SpaceX，今年稍早已將馬斯克旗下 xAI 納入旗下，並已與特斯拉合作推動 Terafab 晶片製造計畫，以及號稱能對抗地心引力的 Roadster 等特殊工程產品。兩家公司若合併，可能催生一家由馬斯克掌舵、價值 3.6 兆美元的 AI 集團。

特斯拉上周公布的第三季獲利優於預期，但因下修 2026 年全年支出預估，股價出現震盪，投資人質疑公司投入的資金是否足以達成目標。

不過，巴克萊分析師 Levy 表示，這份財報在核心汽車業務與自駕計程車領域，釋出「多項足以支撐股價走強的重要利多」。